1 杜猛分析A股上涨驱动因素。

杜猛认为近期A股上涨主要受三方面因素驱动：市场信心修复、估值仍具吸引力以及经济韧性。他指出政策调整提振了市场信心，当前沪深300和恒生指数估值低于全球主要市场。中国经济展现出较强韧性，新兴产业崛起为市场提供动力，预计随着经济复苏，上市公司盈利将进一步改善。

2 杜猛看好港股和A股中长期投资机会。

杜猛认为港股和A股目前估值较低，未来有较大提升空间。港股因国际化程度高、资产独特（如互联网、新消费和创新药公司）表现优于A股，而A股在高端装备和科技领域有更多优质标的。他预计两者都将受益于中国经济的发展。

3 AI浪潮带来巨大变革机会。

杜猛认为AI是第四次技术革命，将深刻改变社会结构和生活方式。目前AI处于早期阶段，算力和硬件增长显著，未来将在各行业广泛应用。他建议投资者关注AI领域的投资机会，类似互联网革命中诞生的伟大公司。对于成长股投资，杜猛指出核心在于把握产业成长，需关注产业和公司的变化，同时接受其高波动特性。

4 长期定投风格稳定的基金。

杜猛建议投资者采用长期定投策略，选择风格稳定、投资流程清晰的基金。他强调投资是长期行为，不应追求短期快钱。摩根资产管理在控股上投摩根后，加强了全球投研体系的整合，将权益团队分为均衡价值、均衡成长和成长三类，以更精准匹配投资者需求。

5 投资需根据风险偏好选择资产。

杜猛指出投资者应根据自身风险偏好和资金属性选择投资方向，高成长赛道如AI、新能源适合追求高收益的投资者，而低估值红利资产更适合寻求稳定回报的投资者。他强调投资决策需与个人目标匹配，不能兼顾两者。俞一奇对后市保持乐观，认为当前股市表现与经济数据之间的背离可能源于资金面宽松或预期改变。

6 市场企稳回升，关注结构性机会。

杜猛指出当前A股估值合理，资金面和基本面共同支撑市场。全球流动性宽松和国内保险资金入市推动风险偏好回升，但需注意经济转型期的结构性分化。他建议在轮动较快的行情中，关注基本面企稳早期阶段的增量机会，而非盲目追逐热点板块。

7 市场轮动和投资方向分析。

杜猛指出股票市场具有领先定价特征，建议关注持续性强的投资方向。他分析了2016年以来A股行业轮动规律，认为资本开支和自由现金流是核心因子，预测资本开支超额收益将回升。对于A股和港股的选择，他认为两地都有机会，A股以高端制造业为主，港股侧重消费和医药，建议根据产业方向选择优质标的而非简单区分市场。

8 AH溢价收敛空间大，高端制造业需求扩张。

杜猛认为AH溢价有进一步收敛空间，甚至可能走向平价或反向溢价。他指出A股高端制造业进入供需再平衡区间，全球资本开支集中在电力、AI和汽车方向。此外，创新药企业也在扩张周期中。锂电、化工材料等中游材料行业已开始供需再平衡，盈利有望修复。他看好上市公司质量提升和供需平衡带来的盈利改善，对后期市场保持乐观。

9 高质量增长和分散投资是核心。

杜猛分享了选股的两个关键维度：高质量增长和均衡分散投资。高质量增长体现在增速和ROE，长期看能战胜市场。分散投资则是通过多样化行业配置降低波动，保持均衡。他表示在当前市场低位更积极看待企业基本面，认为市场处于健康状态。此外，港股虽波动大，但当前可能是价值洼地。

10 市场处于流动性推动的第一阶段。

杜猛分析了当前市场处于流动性推动的第一阶段，经济可能逐步复苏，企业盈利有望向上修正。从估值角度看，大部分股票处于历史低位，仅少数偏高。港股因流动性折价和资金积极配置，仍具投资机会。他看好市场未来表现，认为向下风险不大，存在估值修正机会。

11 嘉宾看好AI和创新药等行业。

杜猛看好AI行业，认为其成长性和商业化前景良好，基础设施目前更具优势。他也提及新能源、智能驾驶和半导体等领域，认为这些行业增速中等但估值合理。此外，他提到资源类公司需求稳定且供给有限。创新药因风险偏好及商业化潜力被看好。对热点轮动的市场，他建议投资者避免盲目追涨杀跌。

12 投资策略因人而异，市场判断需谨慎。

李德辉表示，投资者应根据自身的风险偏好和市场认知来选择策略。他指出，自去年以来市场由流动性推动，主题性和轮动性很强，风险偏好高的投资者更容易获利，但也隐含风险。他建议，如果认为市场是长周期慢牛，时间点选择不必过于精确。对于行业轮动和高抛低吸，他认为难度较大，建议定投作为替代方案。最后，他强调投资是对认知的考验，建议投资者保持平常心。