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发表于 2025-08-19 18:10:27 天天基金网页版 发布于 广东
大盘站上3700点,如何捕捉科技领域超额收益?

819日,大盘站上3700点创下近十年新高,A股市场延续了近期科技成长风格的主导地位。这种结构性行情并非偶然——自2025年二季度以来,以AI为核心的科技产业链已连续三个月占据市场主线。数据显示,近一月沪深300指数上涨4.95%,而中证人工智能主题指数同期涨幅高达20.2%,超额收益显著。 

回溯更长时间维度,本轮科技行情的起点可追溯至2024年四季度。彼时,全球AI技术突破催生了算力基础设施的爆发性需求,光模块厂商订单量同比翻倍。$摩根新兴动力混合C(OTCFUND|014642)$的基金经理杜猛,正是在这一时期加仓了中际旭创、新易盛等标的,截至2025年二季度末,这两只个股合计贡献基金净值增长的40%以上。值得注意的是,市场风格并非单一赛道狂欢:新能源电池(如宁德时代)、创新药(如艾力斯)等细分领域同样轮动上涨,形成“多点开花”格局。 

当前科技行业的投资逻辑已从简单的产能扩张,转向技术壁垒与生态构建。以宁德时代为例,摩根士丹利最新报告将其定义为“能源科技平台”,而非传统制造企业。其第二代钠电池、固态技术等创新,推动单车电池价值量提升20%以上,同时拓展至储能、eVTOL等新兴场景。类似地,光模块行业正经历从100G800G迭代的技术革命,头部企业毛利率维持在35%以上,远高于传统通信设备。 

这种基本面的质变,反映在财务数据上尤为明显。根据基金季报,$摩根新兴动力混合C(OTCFUND|014642)$重仓的胜宏科技、天孚通信等公司,2025年一季度净利润同比增速均超50%,且研发费用占比持续提升。杜猛在路演中曾强调:“AI技术正从算力基建向应用端扩散,未来三年可能出现‘硬件→软件→服务’的利润链迁移。”这一判断与产业趋势高度吻合——例如,国内大模型企业已从训练阶段转向商业化落地,带动数据中心液冷、边缘计算等衍生需求。 

政策端近期释放的信号进一步强化了科技成长逻辑。8月初,七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》,明确对芯片、工业母机等“卡脖子”技术提供中长期贷款支持,并简化AI、商业航天等领域的上市融资流程。这一政策被市场解读为“中国版创新法案”,直接推动相关板块估值抬升。 

国际层面,AI竞赛进入白热化阶段。美国科技巨头宣布追加千亿美元算力投资,而中国企业的技术追赶同样迅猛——如华为昇腾芯片已实现7纳米工艺自主化,带动国产服务器产业链景气度上行。此外,新能源领域的地缘博弈亦成催化剂:欧盟对华电动车关税政策倒逼宁德时代加速欧洲本土化产能布局,其德国工厂预计2026年产能提升至100GWh 

在纷繁的市场噪音中,$摩根新兴动力混合C(OTCFUND|014642)$展现出罕见的“高胜率+高弹性”特质。基金经理杜猛拥有14年基金管理经验,其投资框架围绕“产业趋势+个股Alpha”展开:高胜率体现在对行业拐点的精准捕捉,例如2019年重仓新能源、2023年布局AI算力;高弹性则来自持仓集中度(前十大重仓股占比58.28%)与换手率控制(年化约220%)的平衡。 

该基金近期表现尤为亮眼:近一月收益率13.58%,超越87.66%的同类产品;今年以来涨幅41.91%,大幅跑赢中证800指数(同期涨幅22.3%)。其超额收益主要源于三方面:一是对光模块龙头的早期重仓(新易盛、中际旭创合计占比超8%);二是在新能源板块坚守宁德时代、亿纬锂能等核心资产;三是适时参与创新药阶段性机会。 

杜猛的操作哲学或可概括为“守正出奇”——以扎实的产业链调研为基础,但不过度依赖估值模型。他在二季报中写道:“从0到1的行业需要容忍波动,从1到10的行业则应聚焦现金流。”这种策略在2025年市场环境中优势凸显:当部分主题型基金因风格漂移遭遇回撤时,$摩根新兴动力混合C(OTCFUND|014642)$的最大回撤仅2.67%(近一月),风险收益比显著优于同类。 

科技投资的本质是对人类未来的下注。当AI、新能源、生物医药等革命性技术交汇时,与其追逐短期热点,不如选择一位深谙产业脉络的“舵手”。杜猛用14年的实战证明,真正的成长股投资并非赌博,而是通过“长期持有伟大公司”分享时代红利。


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