#下半年行情主线是哪个？#

强烈看好恒生科技会成为下半年行情主线，港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，凭借领先的技术优势，将充分受益于AI产业变革红利，在盈利高增+资金改善催化下，相对低估的港股互联网有望继续向上。

随着AI浪潮加速演绎，港股科技龙头持续受益，2024年底以来，对港股科技板块整体EPS增速的一致预期走高或维持高位，港股科技板块是一直是公募青睐对象，2025年一季度主动公募流入港股软件服务和零售合计规模约为600亿元，未来凭借稀缺性标的的吸引力，港股科技有望继续“吸金”。

H20芯片的回归以及新型GPU的推出，将为国内 AI 企业提供更多的算力支持，加速垂类模型的训练和推理进程。同时，近期多款大模型的更新迭代，也预示着AI产业链将在新的算力支持下，迎来升级和纵深发展的新机遇。

作为2025年港股牛市三大主线之一的恒生科技指数，根据近期股价走势看，恒生科技指数近2个月基本在5200点一线窄幅震荡，表现大幅低于港股创新药，恒科近期弱势是流动性收紧、资金分流、成分股内耗、外部扰动共同作用的结果，老黄宣布H20继续可以供货国内，让大资金对恒生科技的AI前景舒了一口大气。

考虑到海外流动性环境相对充裕，以及外资对中国资产的配置比例有较大提升空间，恒科指数在当前宏观环境下具备较高的投资价值。@博时基金

#晒收益#