#下半年行情主线是哪个？#下半年A股港股科技板块依然值得期待！从A股今年上半年的表现来看，上证综指累计上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%。其中，得益于银行板块的大幅上涨，上证综指表现最为亮眼。展望下半年A股走势，在资本市场层面，下半年预计A股将呈现更为明显的结构性特征。
一季度人形机器人板块大放异彩，二季度创新药板块、新消费板块接续上涨，形成较强赚钱效应。当前A股估值处于历史平均估值之下，与海外成熟市场相比仍处于低位。从股息率来看，A股市场投资性价比相对较高，下半年A股市场行情有望超出预期、行稳致远。
当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。从股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高，后续还需关注海外不确定性因素叠加以及国内经济基本面修复节奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。
人形机器人板块正在从0—1走向1—10的阶段，未来成长空间较大。近期举办的人形机器人跑步比赛、足球比赛等活动提升了行业关注度，更多资本可能会流入人形机器人等板块，为投资者带来新的机会。人形机器人也有望成为继家电、手机、新能源汽车之后第四大产业赛道。当前，科技巨头正加速AI硬件布局：宇树科技完成C轮融资，集结了腾讯、阿里、字节系等众多明星投资机构，目前估值超百亿元，彰显了资本对人形机器人行业的强烈看好。海外电车公司近日在城市部署自动驾驶汽车，预示着无人驾驶出租车服务即将走进现实。部分公司也计划推出新款AR眼镜，为智能穿戴设备领域注入新的活力，这些事件都标志着科技巨头正在加速AI硬件布局。
港股下半年走势预计也以结构性震荡上行为主，核心逻辑围绕政策支持、资金流入、估值修复及产业催化展开，但需警惕外部扰动风险。南向资金持续流入：2025年上半年南向资金净买入已超6960亿港元，接近2024年全年的86%。机构预计下半年净流入规模或达4000亿港元以上，全年可能突破万亿港元。资金配置偏好集中于科技、金融、消费及高股息资产，形成“哑铃策略”（高成长科技+低波红利）。外资转向被动配置：受地缘因素影响，外资主动投研团队减少，更多通过指数基金被动配置港股，尤其关注稀缺性资产（如恒生科技、创新药）。叠加美联储下半年降息预期（预计降息50个基点），全球流动性改善或吸引外资回流。
科技主线（AI+硬科技）：AI技术迭代（如DeepSeek模型升级）及商业化应用（如智能硬件、互联网巨头生态）有望推动恒生科技板块盈利超预期。当前恒生科技指数估值仅20倍左右，处于历史低位，修复空间显著。
消费复苏与新方向：国内促消费政策（如家电以旧换新、医保改革）带动医药、可选消费板块业绩改善，叠加“新消费”赛道（如泛户外、IP衍生品）受益于技术升级和出海潜力。
风险方面：
地缘与关税风险：中美贸易谈判、美国对华关税政策可能阶段性压制市场情绪，但港股企业美洲营收占比已降至1.8%，基本面冲击相对有限。
全球滞胀隐忧：美国核心通胀或于年底升至3.9%（高于市场预期），叠加债务压力（上半年赤字1.3万亿美元），可能引发全球资金避险需求，港股高股息资产（如银行、能源）或成避风港。无论从国家战略，还是从居民财富增长角度看，推动市场出现牛市行情都是有利的。当前投资者朋友们一定要保持信心与耐心，抓住下半年机会，在资本市场打一个漂亮的翻身仗，获得良好投资回报。@博时基金

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