1、拥挤度分化：恒指“过热” vs 恒科“均衡”

当前恒指价格偏离度位于70-80%历史分位，处于略偏拥挤状态；而恒生科技指数则回落至50-60%分位，回归均衡区间。

这种分化源于市场结构性行情的延续：一季度AI主题降温后，资金转向医药、消费等板块推升恒指，而科技板块进入盘整期，估值压力充分释放，为反弹腾出空间。

2、量能指标：科技板块交易情绪“冰点”待破

恒指量能稳健：成交额与换手率维持在历史均值上方，显示整体市场情绪积极；

恒科量能低迷：成交额与换手率分位数仅40%左右，创年内新低，反映资金对科技方向分歧大、观望浓厚。

3、量价相关性回升：暗藏突破信号

自6月以来，港股量价相关性从底部显著反弹，结束4-5月“价平量缩”的僵局。这一变化通常预示行情蓄力接近尾声，向上突破概率增大。配合市场情绪指标——港股波动率持续回落、卖空比率降至历史均值下方，空头力量衰竭为反弹铺路。

总的来说：

恒科拥挤度降至“舒适区”，有望估值修复+流动性改善+AI催化三重共振，当前正是低位布局科技弹性的黄金窗口！静待政策或产业叙事点燃行情~当然，逢调整入是更好的$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$。$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|014438)$ $天弘恒生科技指数(QDII)A(OTCFUND|012348)$ $天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$ $广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$ $建信恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|012571)$ $中欧恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|023035)$ $南方恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|020989)$ $南方恒生科技指数发起(QDII)A(OTCFUND|020988)$ #A股上半年收官！晒晒你的投资收益#