近期恒生科技指数持续震荡，久攻不上，很多人可能很慌，也有些人可能想抄底但不知道怎么做。今天，老王跟大家一起来分析一下恒生科技近期久攻不上的原因，以及老王觉得3个比较好的抄底恒生科技的视角。

一、恒生科技最近久攻不上的原因分析

最近恒生科技久攻不上，老王觉得主要是以下几个原因造成的：

1．流动性冲击导致的

说白了就是市场短期缺钱。

主要有两点

一个是大家害怕香港金管局回笼货币。之前香港金管局投放货币，导致5月份港股的流动性极度宽松，港币贬值，金管局为了不让港币继续贬值就要回笼货币，市场钱变少了，港股也容易跌下来。

另一个是美联储表态偏鹰派，大家对降息的预期又降低了。

2.AH股溢价到了5年新低的位置

A股较港股溢价大幅收窄，到了近5年低点，AH股套利资金的作用下，短期溢价回弹概率较高。

3．短期涨幅较高，这个位置有不少获利盘，上方也有不少套牢盘，资金继续向上突破阻力较大，需要利好刺激形成共振。但是，当前进入业绩、AI进展真空期，而向上进攻需要新的基本面因素配合。

但是，面对久攻不上，很多朋友都很慌，但是完全不用慌~

大家想想恒生科技里面的那些互联网公司，它的业绩变差了吗？

并没有，只是好公司现在更便宜了而已~

所以，老王认为如果恒生科技能跌下来，那么是非常好的机会。

二、从3个角度来抄底恒生科技~

1.从均线的视角来看

均线是一种技术指标，在股市中具有支撑和压力作用，具体表现为：

支撑作用：当股价在均线之上运行时，均线通常起到支撑作用。例如，20日、60日、120日、250日均线在股价回落到这些均线附近时，往往会得到支撑，股价会在此处获得支撑而止跌企稳。

压力作用：当股价跌破均线时，均线则可能转化为压力线。例如，当股价从均线上方跌破均线时，均线会成为股价反弹的阻力，股价在此处难以有效突破并继续下跌。

常见的均线包括：

短期均线：如5日、10日，主要用于观察短期趋势。

中期均线：如20日、30日、60日，常用于判断中期趋势。

长期均线：如120日、250日，用于观察长期趋势因此，均线的应用场景之一：

支撑作用的应用：在股价回落到均线附近时，我们可以关注是否有止跌信号，适当买入。

我们以恒生科技的具体应用为例：

下方为恒生科技近一年以来的走势图，自去年9月份行情爆发以来，恒生科技调整到60、120、250日均线附近均有不小的反弹，特别是调整120日、250日均线附近时。

而当下，恒生科技在120日均线处已经获得两次支撑了，但是反弹力度都不是很大，如果后面拐头向下调整，下方只剩250日均线重要支撑了，按照技术面和历史经验来说，调整到250日均线附近是非常好的一次入场机会。

2.从历史回撤的角度来看；

恒生科技指数自2024年2月触底后有过4次技术性牛市（阶段涨幅超20%）了：

第1次发生于2024年2-5月，最大涨幅39%，之后展开回调，最大回撤19%，差一点点进入技术性熊市；

第2次发生于2024年8-10月，最大涨幅66.6%，之后回调，最大回撤达到21.6%进入技术性熊市；

第3次发生于2025年1-3月，最大涨幅48.6%，之后再次展开回调，最大回撤28%，再次进入技术性熊市。

第4次发生于2025年4-5月，最大涨幅28%，之后再次展开回调，参考前3次最大回撤有2次是在回撤20%左右，假设这一次的最大回撤也在20%左右，那么计算下来，恒生科技最大调整位置应该在4400点附近，那时候可能是绝佳的买入时机（不一定能到，但要做一些坏的打算）~

3.从AH溢价指数的视角来看

2025年3月AH股溢价指数（HSAHP）跌破130点，6月进一步下探至126.91点，近了5年新低，A股较港股溢价大幅收窄，AH股套利资金的作用下，短期溢价回弹概率较高。

如上图，我们把近5年的AH股溢价指数做了个划分，

1.     反弹到133附近时可以入1层仓；

2.     反弹到137附近时再加2层仓；

3.     反弹到142附近时再加2层仓；

4.     反弹到148附近时再加2层仓；

5.     反弹到153附近时再加2层仓；

6.     反弹到161附近时再加最后1层仓。

老王认为，这样做的话很可能加不满你预期的仓位：

因为老王觉得AH股溢价短暂回弹是很可能的，但是溢价幅度可能不会像前几年高位那么大了。因为，南向资金年内净流入超7000亿港元（占港股成交近40%），内资在港股的定价权强化，可能会导致两地的溢价差异越来越低，而且腾讯、阿里等未在A股上市的龙头公司，受益AI产业的发展（如阿里云收入三位数增长），是具有稀缺资产溢价的。因此，AH溢价新低≠行情终结，而是短期的估值再平衡。

但是，退可守进可攻，对本金的安全性有较好的保障。

说在最后：

恒生科技近期震荡久攻不上的主因是流动性收紧、AH溢价收窄至五年新低、技术压力等，但成份股核心企业基本面未恶化，回调实为布局良机。从布局视角看，老王也提供了3个比较有意思的抄底方法，希望能给大家带来一点借鉴作用，老王也在等着再次加仓$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$。

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