#填报我的“基金”志愿#科技冲刺班值得关注。2025年上半年，港股市场在“脉冲式反弹”中表现亮眼。AI叙事推动港股行情走强叠加港股估值水平长期处于相对低位，南向资金加大了对港股 的配置。截至2025年6月13日，南向资金净流入超6400亿港元，超去年全年净流入的80%；
北京时间6月19日凌晨2点，美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。鲍威尔释放鹰派信号，强调“降息需更多通胀降温证据”，导致市场对年内降 息预期降温，美元指数反弹压制金价。但值得一提的是，美联储点阵图仍然显示，2025年预计将降息两次共50个基点，与三月份预期一致。
若美联储重启降息，港股流动性有望再度得到改善。申万宏源指出，近十年来共出现两轮美债利率下行周期，分别为2018年末至2021年初，2024年初至今两段时间。对比两段时间下的收益，港 股科技类指数的同期收益普遍超越同期的内地可比指数。
除了美联储降息带来的流动性改善，近年来南向资金的持续流入对港股流动性的提升也给予了不少助力。根据中金测算，今年内相对确定的南向增量资金为2000-3000亿港元，全年累计流入可能 超万亿港元。该机构认为，当前中国整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，这是因为不论是提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI科技、甚至 创新药，港股都更有优势，这也解释港股市场的跑赢。与此同时，国内过剩的流动性但又缺乏好的资产的矛盾，推动南向资金不断涌入，只要这一“矛盾”存在，国内资金仍有长期配置需求。
与此同时，今年以来，港股IPO也在不断升温，尤其是不少A股龙头企业赴港进行二次上市，吸引了不少外资基石投资者。在更多优质企业赴港上市的背景下，港股流动性的想象空间持续打开。
当前恒生科技指数最新估值（PETTM）仅19.96倍，处于指数2020年7月27日发布以来约8.07%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来91%以上的时间。在国内经济复苏、AI业绩催化预期以及 更多优质企业赴港上市的背景下，下半年恒生科技的估值有望持续提升。而一旦有爆点事件催化，高弹性、高成长等特性也使其具备更大的向上动能。此外，近期资金也有可能存在“高低切” 需求，转而流入拥挤度相对不那么高的板块。
$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$跟踪的标的指数软硬科技兼备，囊括中国AI核心资产以及相较于A股更为稀缺的科技龙头。内外形势迎积极改善，叠加腾讯、京东、网易 等科技龙头Q1财报表现亮眼，港股迎来多重正面催化，高弹性、高成长的恒生科技或具备更大的向上动能。@博时基金