#填报我的“基金”志愿# 我选”医疗必修课“，虽然最近创新药板块出现了略微的调整，但是却不影响创新药成为今年很多投资者项目中的金娃娃。我也查阅了过去过去20年创新药板块的牛市，我希望通过做一些总结，来合理的推出未来创新药的表现会如何（仅供参考），我非常看好创新药赛道：
第一，从历次创新药行业在牛市的时候的上涨幅度来看，2006-2007年大牛市，它的涨幅为391%，2009-2010年大牛市它的涨幅为185%，2013-2015年大牛市它的涨幅为286%，而2019-2021年大牛市它的涨幅为152%，也就是说，一轮创新药的牛市过后，创新药预期的涨幅大概率是超过150%的，而从年初至今，创新药板块的涨幅为68%，远低于150%，虽然过去的创新药行业的表现不能代表历史，但这些珍贵的数据却依然有着很强的参考价值。
第二，从历史经验来看，在每一轮的牛市中，创新药板块的整体表现略微跑赢了市场的平均涨幅，而且现在我还发现医药行业内的一个转变，那就是过往但凡医药行业表现抢眼了，其中领涨的细分子行业往往是比较难以确定的，比如在过去7年，医药行业的“领头羊"一会是”仿制药“，一会是”中药“，一会是”创新药“，一会是”化学药“，有些时候甚至是”医药连锁“，而从2024年第一个交易日至今，医药行业一旦出现反弹，创新药的表现是一骑绝尘的，而这也说明了创新药已经被市场认可了它在整个医药行业里面的地位是最重要的一个。
第三，随着现在全球经济的一体化，我们在做投资的时候更多的应该参考成熟市场的对应板块的估值情况，比如现在我国的创新药板块目前的PE大约在27左右，而海外成熟市场的这一数值长期是超过35的（这是横向比较），而如果纵向比较的话，目前我国创新药的估值处于近5年的估值分位数的37.81%左右。所以可以看到，目前创新药板块依然具备配置价值
第四，再次通过从横向比较与和纵向比较来分析，从2015-2024这十年全球范围内的每年创新药上市的数量与对应的国家来看，在2015年的时候，我国在全球范围内上市的创新药的数量仅仅为3，占当年全球上市的创新药的比例还不到5%，而在2024年，我国在全球范围内上市的创新药的数量快速增长到了37，占当年全球上市的创新药的比例超过了28%；从纵向比较来分析，从2015-2024这十年我国医药市场中国产创新药的数量与占比来分析的话，在2015年，我国市场当年的创新药一共有22款，其中国内企业产生的只有2款，占比还不到10%，而到了2024年之后，我国市场当年的创新药一共有96款，其中国内企业产生的只有35款，占比超过了35%。
第五，在全球范围内对创新药的重视程度来看，最近10年，我国一共研发的创新药数量超过了700，位居世界第一（虽然最终的效果只有一部分是得到公认的），但这至少说明了我国相当重视对于创新药的研发。而截止到去年年底，我国在研新药管线数占全球的比例超过30%，我国新药批准上市的数量在全球范围内也是名列前茅的。

第六，医药行业其周期性比较弱，特别是不少创新药的龙头公司，它们可以穿越牛熊，而且它们还具备了顶尖的科技创新能力，这就是它们可以长期排在行业前列的一个重要理由。而且人们对健康的需求是刚性需求，无论经济状况如何，对药品的需求都无法消失，创新药品通常拥有专利保护，能够在一定期限内获得垄断地位，因为创新药品通常具有独特的疗效和治疗方式，能够满足患者的特殊需求，而创新药品的问世使得现有治疗手段得到更新和完善。

第七，创新药相对于仿制药它的毛利率更高，所以越来越多的企业都愿意去慢慢的尝试研究创新药。创新药它永远是医药行业成长的驱动力。随着我国在创新药领域与越来越多的国家相互交流，创新药的出海的审批也会更加的“快马加鞭”，而在国内创新药的审批流程呈现出的也是一种逐年递减的趋势，所以这对于不管主要经营范围是在国内的，还是海外的创新药企业而言，都是利好。而我也通过查阅很多创新药企业它们的财报，发现大部分创新药企业逐年都在增加研发费用的投入，它们的研发费用占营业收入的比例已经占到了5%-15%，这个数字很能说明问题，同时很多公司也在积极引进相关的研发人才，建立适合自身企业的研发体系。医药创新会在未来的很长时间成为整个行业的主旋律。而且创新药公司它自己研发新药的风险较大，但是一旦成功的的话，它可以享受到长期的专利权与红利。
第八，创新药品的研发和生产技术要求高，形成一定的壁垒效应。而且创新药企业可以提供增值服务，如健康管理、疾病监测等，而目前创新药品市场为很多患者提供多种不同类型的药物选择，能满足不同治疗需求。
第九，现在很多创新药公司也开展了强强联合，愿意把很多医疗数据互相分享，这种大规模无保留的相互协作，大家在取长补短之后，也会使得创新药的研发周期大幅缩短。
第十，2025年的一些重要会议提到了明确将“优化药品集采政策”与“支持创新药发展”列为重点方向，通过强化质量评估、健全价格机制等举措，为行业高质量发展注入新动能，所以创新药行业在受到政策的支持下，其未来的表现是相当值得期待的。而在2024全年，药审中心共计批准48款1类创新药品种上市，明显好于市场预期，这说明政策对于创新药行业的支持是具有持续性的。
第十一，我国有14亿人口，这对创新药行业也是很大的利好。体现在两个方面，第一个方面是企业要研发创新药是需要找到样本的（就是相应的病人，我国人多，那自然这方面容易一些）。第二个方面就是在未来的10-20年，我国的老龄人的数量会越来越多的，而截止到目前为主，很多慢性病都没有能治好它们的创新药（目前的药物只能起到控制病情而并非治疗的效果），所以一旦某款治疗慢性病的创新药问世的话，那么这对医药企业与病人而言，都是福音。
综上所述，我提前布局了博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C(014425)，因为它最近1个月的收益率为9.76%（排名同类24/142），最近6个月的收益率为42.65%（排名同类21/133），最近1年的收益率为59.99%，也就说无论是短期，中期，还是长期，该基金的业绩表现都是名列前茅的，能做到这一点是难能可贵的，而万琼基金经理对于创新药行业也有着丰富的投资经验，所以我相信该基金会带给投资者稳稳的幸福。@博时基金

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