#填报我的“基金”志愿##牛市旗手异动！624行情启动？#医药板块的投资价值主要体现在其持续增长的市场需求、政策支持的加强以及技术创新的推动上。首先，随着全球人口老龄化的加速，对医疗服务和药品的需求将持续增长，为医药行业提供了广阔的市场空间。其次，各国政府对医疗卫生的重视程度不断提高，政策扶持力度加大，为医药企业的发展提供了有力的外部环境。最后，科技创新是医药行业发展的核心驱动力，新药研发、医疗器械创新等不断为行业注入新的活力。

过去几年，创新药板块上涨主要是在重磅会议期间，或是在科技资产轮动期间发生。而自今年开始，整个创新药板块出现了新的变化：一是很多Biotech或BioPharma今年收入继续保持高增长，利润报表端实现季度或年度扭亏，财报角度出现板块性拐点；二是今年很多创新药公司重磅管线数据的读出和海外BD交易兑现力度应该强于过去，从这个角度来看个股Alpha的差异会逐渐凸显。

全球生物医药产业格局正在发生结构性变革。2024年，中国在研药物管线占比攀升至26.7%，ADC、双抗等前沿领域项目数量领跑全球。这种突破绝非偶然：恒瑞医药以27.4%的研发投入占比构建起百余条研发管线，科伦博泰的SKB264成为首个国产TROP2-ADC药物，康方生物的依沃西单抗更在“头对头”试验中击败“药王”帕博利珠单抗。这些里程碑事件背后，是政策、资本、人才的共振效应。

政策层面，《全链条支持创新药发展实施方案》将医保谈判周期缩短至1年，DRG/DIP支付体系为创新药开辟“特例单议”通道。资本市场上，2025年一季度南向资金净买入医药板块超6000亿元，港股创新药指数以31.89%的涨幅领跑市场。更值得关注的是人才回流——沈宏博士团队推动ICH标准落地，使CTA审批时间压缩至60天，这种制度性突破正在重塑产业生态。

创新药目前处于国内医保市场、海外出海市场的双重提振周期，2025年创新药企业正陆续盈利，未来三年有望开启大级别的投资行情。关于近期关税政策方面的影响，她亦表示特朗普对药品加征关税对创新药基本无影响，创新药出海授权商业化具备较强韧性，本轮市场调整后可能带来后续更好的投资机会。

创新药研发是“吞金兽”，需要大量的资金投入。创新药研发周期长，前期需要大量资金投入，但是企业在新药研发初期造血能力不足，很多都是靠负债融资维持企业运转。加息会推高企业融资成本，损害企业盈利，降息则相反，会降低企业融资成本，改善盈利表现。

为响应国家发展新质生产力与促进医药产业高质量发展的战略要求，国家药品监督管理局正式推出优化创新药临床试验审评审批的“意见稿”。其核心是建立“30日审评通道”。该通道旨在显著加速具有高临床价值的创新药进入临床研究的进程，将符合条件的创新药临床试验申请审评审批时限压缩至30个工作日，远快于常规流程。

整体而言，该政策通过设立“30日通道”这一激励机制，以“严进快出”为原则，在严格筛选高价值创新项目的基础上实现审批大幅提速。它既要求企业具备更强的研发执行力和风险管理能力（尤其是12周启动的硬约束），也为国家重点领域、特殊人群用药及融入全球创新体系提供了有力支持，是推动我国创新药产业加速发展的重要制度优化。后续药审中心将发布具体的申报资料要求，相关操作细节有待进一步明确。

而投资者朋友们最熟知的港股创新药指数之一，当属恒生医疗了。恒生医疗不仅汇聚众多已经颇具规模的创新药白马企业，还有众多早、小、新的创新药黑马企业。

恒生医疗保健指数的核心成分股或将有所受益。CXO龙头企业有望直接受益于研发提速：审评效率提升将缩短订单周期，加速回款，并吸引更多国际多中心试验落地中国，强化其全球竞争力。创新药企的重磅管线若纳入通道，或可大幅降低时间成本与融资压力；“12周启动”要求更利好执行力强者有望快速推进临床，抢占市场；布局儿童药/罕见病的企业则可能直接享受政策红利。整体而言，政策或将提升港股医药板块风险偏好，驱动估值修复，印证“新质生产力”战略对医药创新的支持。

恒生医疗保健指数三大优势凸显：一是前十大重仓股高度覆盖政策受益标的（权重集中），净值弹性可期；二是重仓股聚焦“真创新”龙头（I类药、国际化能力），规避伪创新企业；三是或可同时捕捉行业回暖与头部企业收益。需关注政策细则落地节奏及企业临床执行力，但不可忽视药物研发本身失败的风险及港股市场波动。

30日审评通道是国家支持医药创新的实质性突破。恒生医疗保健指数作为港股医疗核心资产的工具，是捕捉政策红利的便捷通道。CXO与创新药龙头将双重受益于研发提速与行业景气度提升，指数的分散配置则有望平滑个股研发风险。

医药之前遭遇了集采、反腐等利空，创新药也不能幸免。经历了长时间的调整，利空效应基本已经出清。更加可喜的是，国家大力倡导新质生产力，创新药是新质生产力不可或缺的一环，创新药必须搞起来——目前已经基本上被政策定调了。

当前政策预期、估值水平均处于历史底部位置，而医药行业的创新升级、产业转移、国产替代等逻辑均在持续稳步推进，结构性机会依然值得重点关注。随着中报落地，阶段性利空或出尽，部分业绩超预期、下半年有望迎来拐点、创新成果兑现的个股迎来反弹。

创新药是评判生物医药产业创新能力强弱的重要标志，一方面创新药作为新质生产力，体现了医药行业一线的科学技术水平；另一方面，创新药是为解决未满足的临床需求而生的。

创新药是一个具有无穷无尽需求的行业，也是在行业需求上具有明显优势的行业。这个行业与国计民生息息相关，影响每一个人的生活。而只要疾病仍然存在，未满足的临床需求就长期存在。

创新药行业作为评判生物医药产业创新能力强弱的重要标志，也是新质生产力的典型代表。创新药行业的存在立足于消费者永远有未满足的临床需求，这一需求是刚性的。我国创新药行业的发展，有利于行业进行充分竞争，打破外资药企在某些药品上的垄断，降低医保局和患者支付的价格。

除此之外，AI技术的加入，药物研发和应用周期将有望缩短，资金成本也随之降低，这将给医药行业带来巨大的改变，医药行业也将迎来前所未有的机遇。两会期间，国内医药行业迎来了一些利好政策。最新政府工作报告中首次提到要加快创新药等产业的发展，积极打造生物制造等领域新增长引擎。叠加创新药成功“出海”频出，行业有望进入良性提质增速
阶段。

医药板块是“刚需”代表、资本市场公认的“长坡厚雪”赛道。从风险收益比角度看，医药指数在近4年的底部区间徘徊，估值和交易层面的风险释放或足够充分，而驱动产业未来增长的核心驱动力并没有发生根本改变，人口老龄化、疾病谱变化、创新技术供给，板块整体的估值性价比和潜在空间或具备吸引力。

展望后续，随着新一轮老龄化高潮来临，在政策框架趋于稳定、压制板块的一过性基数效应消退背景下，对板块中长期前景保持乐观，医药板块有望迎来基本面和政策边际的双重改善，板块估值有望修复，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。

随着市场进入“降息交易”时间，对利率超级敏感的港股创新药或将迎来机遇，投资性价比较高。近期恒生医疗初露峥嵘，大幅跑赢大盘和科技，或许意味着港股医疗板块“降息交易”的时点已经提前到来。加上政策在7月底释放出“及时雨”支持，长期来看，创新药利空出尽、利好尽显，天时、地利、人和兼具，后续表现值得关注。

在持续的政策支持下，在全球降息的大趋势下，我认为从产业到投资层面，我国的创新药产业都将迎来更加广阔的空间。港股医药板块企业集中在生物制品与医疗服务行业，创新属性较强。叠加AI+医药的催化，港股创新药迎来新的投资机遇。恒生医疗保健指数（代码：HSHCI.HI）85个成份股中，含有更多创新药稀缺标的港股市场有望率先受益。

如果你看好创新药的成长机会，不妨借助博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)（A类：014424 C类：014425）$博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|014424)$$博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014425)$投资恒生医疗保健指数，把握创新药后续机会。@博时基金