一、市场回顾（2025.6.02—2025.6.06）

A股医药行情：

本周报统计期间，申万医药生物板块上涨1.13%，跑赢沪深300指数0.25%，医药板块在申万行业分类中排名第17位；2025年初至今申万医药生物板块指数上涨7.81%，跑赢沪深300指数9.36%，在申万行业分类中排名第5位。本周报统计期间，中证医药50指数上涨0.32%，今年以来上涨4.03%。

港股医药行情：

本周报统计期间，恒生医疗保健指数上涨4.11%，跑赢恒生指数1.95%；2025年初至今恒生医疗保健指数上涨42.03%，跑赢恒生指数23.42%。

二、行业投资策略

（1）信达生物IBI363发表肺癌数据。PD-1/IL-2a-bias 双抗 IBI363 ASCO披露数据优异，下一个重磅 PD-1升级产品潜力验证，有望成为下一个授权海外的重磅产品；未来I0耐药市场是基本盘，扩展一线治疗值得期待。ASCO 2025年会上，信达生物披露了PD-1/IL-2a-bias 双抗 B1363在野生型 NSCLC后线治疗、结直肠癌后线治疗的优异数据，基本验证了其下一个重磅PD-1升级产品的潜力；基于其优异数据，未来其有望在多个瘤种中以I0耐药市场为基本盘，向一线治疗市场拓展。（资料来源：WIND)

本周医药板块持续走强，创新药行情继续演绎。2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。基本面边际变化持续支撑二级市场回暖，创新药支持政策持续释放。从中期维度来看，行业需求端确定性优势显著，供给端产业及市场竞争格局持续改善，整体供需格局不断优化，持续看好创新药投资机会。

$博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014425)$$博时中证医疗指数发起式C(OTCFUND|018398)$$博时医疗保健行业混合C(OTCFUND|011895)$

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