#天天基金调研团# 2025年，创新药领域可谓是资本市场的明星，出海订单持续爆发，核心标的涨幅惊人。在这一浪潮下，$广发沪港深医药混合C$ 基金备受投资者关注。但近期创新药高位震荡，其行情是见顶还是继续冲高？这不仅关乎创新药行业的走向，也直接影响着该基金的投资前景。

「创新药出海：开启黄金时代」

2025年上半年，中国药企海外授权交易达72起，同比增长38%，总金额飙升至608亿美元，远超2024年全年的519亿美元 ，彰显了中国创新药在全球市场的竞争力。三生制药与辉瑞的合作堪称典范，将一款临床阶段的PD - 1/VEGF双抗候选药物以12.5亿美元首付款、总金额60.5亿美元授权给辉瑞，创下国产创新药出海新纪录。恒瑞医药与葛兰素史克（GSK）的合作同样引人注目，恒瑞将呼吸管线核心品种HRS - 9821及11个早期项目的全球权益授权给GSK，交易包含5亿美元首付款、潜在120亿美元里程碑付款及销售分成。

从细分领域看，ADC成为热门赛道。2025年上半年，ADC领域交易数量超过9笔，潜在交易总额高达172.72亿美元，展现出强劲的发展势头。中国创新药在靶点创新转化为产品的过程中优势显著，临床试验成本仅为美国的约三分之一，患者招募速度更快，每个研究中心每月招募0.5名患者，而美国仅为0.2名。这种成本和速度的双重优势，构成了中国创新药出海爆发的底层逻辑。

「创新药市场表现：牛股频出，行情火爆」

创新药板块在2025年的涨幅令人惊叹。截至7月30日收盘，A股的舒泰神年内涨超5倍，益方生物 - U、博瑞医药涨超2倍，广生堂、三生国健等多只股票涨幅超过100%。港股创新药指数年内累计涨幅超100%，信达生物、三生制药、康诺亚 - B等多只创新药大牛股年内集体大涨。

受此影响，创新药相关主题基金表现出色。截至7月29日，年内已有16只基金净值涨幅超过100%，清一色为医药主题基金或者重仓创新药板块的基金。其中，汇添富香港优势精选以138.90%的涨幅领跑，长城医药产业精选、中银港股通医药等多只基金年内涨幅也已翻倍。

「$广发沪港深医药混合C$ 基金解析」

（一）基金基本情况

广发沪港深医药混合C作为一只聚焦医药领域的基金，投资范围涵盖A股和港股的医药企业，这使其能够充分受益于两地创新药市场的发展。股票投资占基金资产的60% - 95%，通过灵活配置，捕捉医药行业的投资机会。

（二）历史业绩表现

在创新药行情的推动下，该基金业绩表现亮眼。近一年来，随着创新药板块的崛起，基金净值实现了大幅增长，跑赢了众多同类基金。以2025年上半年为例，其净值增长率在同类基金中排名靠前，充分证明了其在把握创新药投资机会方面的能力。

（三）投资策略与持仓特点

基金重点布局创新药产业链，前十大重仓股多为创新药领域的龙头企业。通过对这些核心标的的重仓持有，分享创新药行业发展的红利。同时，基金经理会根据市场动态和企业基本面变化，灵活调整持仓结构，以应对市场波动。

「创新药行情的持续性分析」

（一）政策支持：构建全链条保障体系

7月1日，国家医保局与国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、医保准入、临床使用及多元支付等5方面提出16条措施，构建起全链条支持体系。新增商保创新药目录，推动创新成果展现，鼓励真正的创新，为创新药行业的持续发展提供了坚实的政策保障。

（二）技术创新：不断突破，提升竞争力

AI制药的发展显著降低了创新药的研发成本和周期。晶泰科技的AI平台将研发周期压缩2/3，药明康德借助AI驱动使研发成本下降40%。在技术创新的驱动下，创新药企业不断推出具有竞争力的新产品，为行业的持续增长注入动力。

（三）市场需求：国内国际双轮驱动

国内方面，随着居民生活水平的提高和对健康的重视，对创新药的需求持续增长。摩根士丹利预测，到2030年中国国内创新药市场规模将达到约2000亿美元，年复合增长率为21%。国际市场上，中国创新药凭借性价比优势，在全球市场的份额逐步扩大，出海前景广阔。

（四）风险因素：波动与挑战并存

尽管创新药行业前景光明，但也面临诸多风险。一是市场波动风险，当前创新药板块交易活跃，一旦市场情绪转向，可能引发股价回调。二是研发风险，创新药研发成功率低，临床数据不及预期可能导致企业股价暴跌。三是政策风险，医保谈判、集采等政策可能影响企业的利润空间。

「广发沪港深医药混合C的投资建议」

（一）适合投资者类型

对于长期看好创新药行业发展，具有一定风险承受能力的投资者，该基金是分享行业红利的良好选择。其跨市场投资的特点，能够在不同市场环境下寻找机会，分散风险。

（二）投资策略建议

鉴于创新药行业的高波动性，建议投资者采用长期定投的方式。在市场回调时，逐步加大投资金额，平滑成本，降低市场波动对投资收益的影响。同时，密切关注创新药行业的政策变化、技术突破和企业业绩表现，以便及时调整投资策略。

综合来看，创新药出海的爆发和市场的良好表现，为$广发沪港深医药混合C$ 基金带来了投资机遇。尽管行业存在一定风险，但在政策、技术和市场需求的支撑下，创新药行情有望延续。@广发基金