#天天基金调研团# 创新药的热度能否持续，核心看支撑逻辑是否牢固。当前政策端对创新的保护不断加码，从医保集采明确豁免新药，到全链条支持政策落地，为行业筑起了利润安全垫；出海端，大额BD交易常态化，上半年交易额已逼近去年全年，且NewCo等模式让出海更具韧性，这两层逻辑短期内没有弱化迹象，热度自然有延续的基础。
后市机会可从两条主线把握。一是具备全球竞争力的硬核创新企业，尤其是在ADC、双抗等前沿技术领域有成熟管线，且已通过海外授权验证价值的头部公司，它们既能享受估值修复，又能兑现业绩增长；二是受益于政策红利的细分赛道，比如与创新药研发配套的CXO企业，随着临床管线扩容，其订单弹性有望逐步释放。
不过，风险也需警惕。创新药研发周期长、失败率高，单个品种的临床挫折可能对企业估值造成冲击；同时，海外市场政策变化、地缘政治等不确定性，可能影响出海进程。因此，布局时既要关注短期催化，更要立足长期，筛选那些研发管线丰富、现金流稳健的企业，以对抗行业波动。$广发沪港深医药混合C$