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创新药热度不减，现在上车又怕被套，怎么办呢？

创新药这两年的热度，就像盛夏的阳光一样刺眼。从政策端的医保谈判优化、研发费用加计扣除，到企业端的PD-1出海、ADC药物突破，再到资本市场的个股翻倍行情，这个赛道几乎集齐了所有热门资产的标签。但越是火热，越有人犯嘀咕：现在上车会不会站在山顶？不买又怕错过下一波上涨，到底该怎么办？

其实看待创新药，首先要分清长期逻辑和短期波动。创新药的长期价值是写在需求里的——我国60岁以上人口占比已经超过20%，癌症、慢性病发病率逐年上升，传统仿制药能解决有没有的问题，却解决不了好不好的需求。比如以前肺癌晚期患者可能只能靠化疗维持半年，现在靶向药能把生存期拉长到3年以上；再比如糖尿病患者，从胰岛素注射到GLP-1类药物，治疗体验和效果的提升是颠覆性的。这种从无到有、从有到优的需求，就是创新药最坚实的底层逻辑。

政策端的支持更像是锦上添花。这几年国家一直在给创新药开绿灯：临床试验审批时间从过去的一年缩短到现在的60天，创新药上市后纳入医保的速度也在加快，甚至连海外权益合作都有政策鼓励。这些政策不是一阵风，而是为了推动医药产业从仿制药大国向创新药强国转型——毕竟，医药创新能力已经成了大国竞争力的重要指标。

还有一个不能忽视的变量是出海。以前中国创新药主要在国内市场内卷，现在越来越多企业开始走出去。比如某药企的PD-1抑制剂在欧美获批，某企业的ADC药物license-out拿到几十亿美元首付款，这些突破不仅能带来真金白银的收入，更说明中国创新药的质量得到了国际认可。这种国内市场保底+海外市场增量的模式，让创新药的成长空间被重新定义。

长期逻辑清晰，但短期行情确实有点让人看不懂。不少创新药个股从底部涨了两三倍，部分龙头企业的估值已经回到历史高位。这时候有人说热度能一直持续，也有人说马上要回调，其实都有道理——毕竟，市场情绪从来都是理性和非理性的混合体。

这就像坐火车：有人在车站等车时就上了车（低位布局），哪怕一开始不知道终点在哪，至少成本低、心里稳；有人看到火车已经加速，才追着往上跳（高位追涨），能不能站稳全看运气；还有人想等火车停站再上（等回调），却又怕火车直接开走不再停。创新药现在就处在加速阶段，上车怕摔，不上怕赶不上，确实让人纠结。

但有一点可以确定：任何资产都不可能一直涨。就像大树长不到天上去，创新药的估值最终要和业绩匹配。现在部分企业的股价已经提前反映了未来3年的乐观预期，如果后续研发进度、销售数据不及预期，回调是必然的。不过回调什么时候来、幅度有多大，没人能精准预测——可能是下周，也可能是半年后，甚至可能在回调前再冲一波，把犹豫的人彻底甩在身后。

面对这种局面，与其纠结现在要不要上车，不如根据自己的风险承受能力，选一个睡得着觉的策略。

如果对自己的操作能力有信心，又不想完全错过行情，可以轻仓试错。比如用不超过总资金10%的仓位，选几只研发管线扎实、出海有进展的龙头企业，设置好止损线（比如跌15%就止损）。这样就算短期被套，对整体资金影响不大；如果继续上涨，也能吃到一部分收益。但要记住，轻仓是前提，千万别因为短期盈利就加仓追高——很多人被套就是因为一开始小试牛刀，后来越陷越深。

如果不想承担个股波动的风险，又能接受错过短期上涨，可以耐心等回调。创新药的回调往往和两类消息有关：一是行业政策超预期收紧（比如医保谈判降价幅度大于预期），二是龙头企业出现研发失败、出海受阻等利空。一旦出现这类信号，市场情绪大概率会降温，这时候再择机布局，安全边际会更高。不过要做好等不到回调的心理准备——如果创新药真的一骑绝尘，至少不会因为追高而后悔。

最稳妥的办法，其实是定投相关基金。对于普通投资者来说，判断个股的研发风险、估值高低太难了，但通过基金分散投资，既能享受行业成长红利，又能降低单只股票的波动风险。比如广发沪港深医药混合（A/C）这类基金，就很适合用定投的方式布局。

从定投优势来看，它能帮你淡化择时。创新药现在估值不低，一次性买入可能会买在高位，但定投可以通过涨的时候少买、跌的时候多买，摊薄平均成本。比如现在买1000元，若后续跌了20%，同样的钱能多买25%的份额，等反弹时更容易回本盈利。对于不知道什么时候是底部的投资者来说，这是最省心的策略。

从基金本身的投资价值来看，广发沪港深医药混合的优势在于覆盖广、选得准。它不仅投A股的创新药龙头，还能通过港股布局那些在海外上市的中国创新药企——要知道，很多顶尖创新药企业是在港股上市的，比如做ADC药物、双抗药物的龙头，这能避免错过全市场机会。而且基金经理有多年医药行业研究经验，擅长从研发管线、商业化能力、出海潜力三个维度筛选企业，相当于用专业能力帮你过滤掉不靠谱的标的。

更重要的是，这只基金的持仓比较均衡，不会过度押注某一只股票，既能抓住创新药的主线，又配置了医疗器械、CXO等相关赛道——这些赛道和创新药高度相关，却又有各自的周期节奏，能起到东边不亮西边亮的对冲作用。对于想布局创新药，但又怕单一赛道波动太大的投资者来说，这种均衡配置更让人安心。

最后总结一下：创新药的长期机会是确定的，政策支持、需求增长、出海突破这三大逻辑没有变，但短期热度已经偏高，直接追涨有风险，空仓观望又可能错过机会。这时候不用逼自己做单选题：能承受风险就轻仓试错，追求稳妥就耐心等回调，想平衡收益和风险就定投相关基金。

投资就像种庄稼，有人喜欢抢在春天播种（提前布局），有人习惯夏天除草（中途调整），有人擅长秋天收割（适时止盈），没有绝对正确的方法，只有适合自己的节奏。创新药的成长不是一天两天的事，只要方向没错，哪怕慢一点上车，也比盲目追高、最后被迫下车要好。@广发基金 $广发沪港深医药混合C$