#天天基金调研团#继续看多做多创新药！个人认为创新药仍有很大的向上空间。今年年初至今，医药板块在历经四年的深度调整与结构性重构后，迎来强势反弹，关注度持续攀升。长坡厚雪的医药板块终于再一次“王者归来”！尤其港股创新药板块行情更为强势，各种利好消息接连点火，年初至今，港股创新药相关指数，包括恒生生物科技指数在内，涨幅已经接近50%。尽管如此，我认为现在在车上的朋友最重要的事仍是坐稳扶好，当然如果盈利很大也可以分批止盈落袋，而没在车上的如遇到板块回落，仍可积极布局，或者采用定投方式入场。至于为何看好创新药，我们从多个层面来看：

第一，现在创新药已经进入到业绩和估值共振的戴维斯双击的局面，其中业绩层面主要是由新药持续放量和BD提供，就在2024年中国本土创新药授权首付款收入合计达到57亿美元，占全球合作授权总首付款比例高达20%，彰显中国创新药优质资产价值，因此在中国创新药全球竞争力持续验证下，创新药资产估值重塑值得看好。

第二，政策面整体温和向好，为医药板块投资营造了比较好的政策环境。近期医药行业也迎来了“反内卷”时刻。国家医疗保障局副局长表示，第十一批集采优化价差的计算“锚点”，不再简单的以最低报价作为参考。除了集采，国谈也有变化，商保创新药目录的定位可能成为高价值创新药的缓冲平台，同时支付端给予“三除外”支持。

第三，从当下的估值层面来说，整个板块还是处于从低估向合理估值过度的阶段，且产业长期成长逻辑并未破坏，或有向上的估值修复空间，距离泡沫还有较远的距离；

第四，AI助力医药行业，而医药当中的科技属性往往贡献增量弹性。

第五，老龄化、银发经济逻辑仍在。而且随着人口老龄化的加深，医疗开支也会显著提高。

可以发现自从医药反弹后，利好一个接着一个。先是各种创新药出海，再是海外医药巨头和国内创新药公司BD合作，现在连集采和国采也有理好了，医药行业直接来个大反转。跌的时候有各种利空，涨的时候有各种利好，股市就这么回事，投资者只需等待即可。

为什么我会认为创新药仍有向上空间，并有望到达泡沫阶段，一方面，这是我们市场的特性决定的，向来矫枉过正，过犹不及，机构和散户的不成熟是主因；另一方面，当下我们处于一个资产荒的境况，大量资金到股市里面寻找优质资产，除了高股息就是高成长，而创新药就是高成长里面的典型代表。

总之，在政策深化、创新药国际化突破与商业化兑现加速推进，板块估值修复与成长弹性形成共振。

医药投资当前正处于黄金窗口期，投资者可以看下广发沪港深医药混合（A：014114、C：014115），该基金深度布局创新药领域，重点覆盖A股和港股医药龙头企业，持续受益港股创新药反弹和A股器械行业升级趋势。基金经理吴兴武，拥有16年证券从业经历和10年投资管理经验，具备深厚医药行业及研究经验，对医药健康产业有深度积累，投资框架与主题契合度较高。其中A类近一年收益率79.73%，近3个月收益率36.64%，大幅跑赢行业基准，夏普比率也优于98%同类基金，显示出高投资性价比，值得关注。在这个关乎每个人生命质量的朝阳产业中，早布局者将赢得先机，与时代共成长。@广发基金

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