#天天基金调研团#

作为广发的基金投资者，我之前没怎么关注创新药领域，看到如今创新药的热度，内心满是感慨。曾经，创新药行业深陷 “灵魂砍价” 的焦虑，在医保谈判的压力下艰难前行。但从去年开始，风向逐渐转变，一系列支持创新药发展的政策相继出台，行业迎来了春天，让我也开始关注起了创新药。

创新药的表现让我对医药板块保持乐观，我认为它的热度能够持续。基本面方面，医保重回平稳增长趋势，商保等政策可能对创新药支付带来增量，板块回归内生增长。

政策层面，财政部提出适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准；集采及行业整顿预计常态化推进，对板块的影响持续减弱；全方面支持创新药发展、商业保险助力药品支付等支持政策有望不断落地，利好创新药等产业发展。

同时创新药行业也面临着资本周期与价值的重构，从持仓情况看，狭义的创新药投资（biotech）自2023年才开始快速发展；回顾过去，2018年前打基础，2019-2021年体现了资本热潮，但更多反应在创新药产业链中；2021年后创新药整体估值重塑。立足当下，新机制、良好数据的分子持续刷新出海金额的上限，中国创新药正式参与到全球更广阔的市场中。

从外部看，尽管短期降息节奏放缓，但不改美国已处于降息通道趋势，对港股及创新药为代表的成长板块的压制有望缓解；同时我认为药品关税对当前中国药品产业影响较为有限，一方面中国药品直接对美敞口较小，且创新药主要以授权服务贸易形式出海，此外，中国 CDMO尤其是小分子具备稀缺性，有一定议价能力。

从长期角度看，随着人口老龄化、居民收入水平和健康意识的不断提高，医药行业预计会长期维持稳健较快的增长，有望持续保持超过GDP的增速。未来医药在创新升级、制造升级及消费升级方面均有较大的发展潜力，医药长期投资逻辑稳固。AI制药、创新药企盈利、突破性疗法也有望持续提升。@广发基金

所以对医药行业感兴趣的朋友可以关注$广发沪港深医药混合A(OTCFUND|014114)$$广发沪港深医药混合C(OTCFUND|014115)$

#晒收益#