【数据回顾】
上周申万半导体指数跑输上证指数0.27个百分点，半导体板块整体表现略逊大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.7.14-2025.7.18；近1月涨跌幅：2025.6.18-2025.7.18；近6月涨跌幅：2025.1.18-2025.7.18；近1年涨跌幅：2024.7.18-2025.7.18）
7月15日，国际芯片巨头先后宣布将恢复对华AI芯片供应，此举或标志着地缘政治风险的阶段性缓和。（来源：证券时报，20250716）
具体来看，短期内高端芯片供给恢复将有效缓解国内算力供需缺口，驱动数据中心、AI训练等下游场景加速扩容，产业链企业营收增长确定性有望增强。长期而言，技术管制常态化下政策波动风险持续存在，叠加我国明确2026年数据中心国产芯片使用率40%目标，与大基金三期3440亿元注资形成合力，国产替代进程或将全面提速。（来源：新浪财经，20250715）往后看，随着市场对芯片需求的持续增加，具备技术突破和产能兑现能力的企业有望成为市场配置焦点。
7月17日，2025 RISC-V中国峰会于上海开幕，作为全球三大RISC-V峰会之一和中国规模最大的RISC-V年度盛会，本次大会吸引了超2000名国内外专业观众报名参与，短期或对板块情绪有所提振。（来源：财联社，20250717）
具体来看，RISC-V体系相较于传统x86和ARM架构，具备模块化、高可拓展性等优势，其通过开源模式显著降低了芯片设计门槛与创新成本，是赋能智能终端等领域发展的关键。（来源：兴业证券，20250309）对国内半导体产业而言，RISC-V有望助力国产芯片绕过传统架构授权壁垒，在高性能计算、AI服务器及汽车电子等高价值领域实现规模化突破。（来源：科创板日报，20250717）往后看，随着RISC-V架构在消费电子、汽车、工业等领域的应用不断拓展，国内半导体板块或迎来新的增长点。
当前全球半导体增长有望延续乐观走势。一方面，AI或将继续驱动行业下游增长。比如，端侧AI SoC芯片公司受益于端侧AI硬件渗透率释放，一二季度业绩已体现高增长，叠加二季度末三季度初AI眼镜密集发布，后续展望依旧乐观。（来源:天风证券，20250718）另一方面，目前政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代预计也将加速推进。以设备材料板块为例，部分头部厂商上半年业绩表现亮眼，行业在新一轮并购重组及资本运作推动下正加速资源整合，本土头部未来有望继续受益于国产化率的提升。而银华集成电路一直重点关注半导体国产化，展望 2025 年三季度，我们仍会重点关注低估值、高成长、大空间和强确定性的半导体国产化标的，力争在把握行业整体趋势的同时，为投资者创造超额收益。
【关联产品】
风险提示：
本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。本页面产品由银华基金管理股份有限公司发行与管理。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。市场有风险，投资须谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
