5月外贸数据公布，从主要出口产品来看，集成电路对出口拉动作用较为明显，且连续两月呈现量价同升的情况。在当前全球产业链重构的背景下，集成电路出口需求仍然旺盛。

（资料参考：兴业证券《宏观市场 | 集成电路出口连续量价双增——评2025年5月进、出口数据》，2025.6.11）

集成电路进出口持续增长，

自主可控之路加速前行

5月外贸数据整体出现回落迹象，其中出口同比录得4.8%，较前值下降3.3个百分点。但集成电路却成为出口产品中的一大亮点——

从出口规模来看，5月集成电路出口增速达到33.4%，拉动整体出口增长1.4个百分点，较4月进一步提高0.4个百分点；

从此前公布的目的地出口数据来看，在我国集成电路的主要出口目的地中，增速靠前的经济体为日本、中国台湾地区、印度、新加坡和越南，出口增速分别为85.5%、53.2%、47.8%、45.1%、26.7%。

（资料参考：兴业证券，《宏观市场 | 集成电路出口连续量价双增——评2025年5月进、出口数据》，2025.06.11）

有业内分析认为，随着国内企业加大投资和研发力度，中国在半导体制造设备等关键环节依赖进口的局面有望逐步改善，中国集成电路产业的自主可控之路正在加速前行。

（参考来源：国际商报，《中国集成电路进出口持续向好》，2025.4.3）

多重利好叠加

以银华集成电路混合（A类：013840，C类：013841）为例，该基金一季度末规模为45.01亿元，相比去年末的42.27亿元增长明显。（数据来源：Wind，截至2025.03.31）

从业绩来看，近一年时间里，银华集成电路混合A净值累计增长28.33%，在震荡市环境中为持有人实现了收益。

（来源：基金定期报告，截至2025.3.31，近一年统计区间为2015.04.01-2025.03.31）

集成电路产业链为何值得关注？其逻辑或许来自两个方面：

从短期来看——

集成电路行业自2月以来出现了一波调整，当前集成电路指数风险溢价处于近十年99.12%的历史较高区域，或为低位布局提供了机遇。

（数据来源：Wind，截至2025.06.17；风险溢价计算式为：1/市盈率(%)-中国10年国债收益率(中证)，近十年统计区间为2014.6.18-2025.6.17）

从长期来看——

行业或将迎来新一轮增长周期：AI算力基础设施建设火热，服务器存储需求旺盛，业内预计，AI芯片市场的规模到2028年将超过5000亿美元。

（资料参考：财联社，《AMD CEO：AI芯片市场规模2028年将超5000亿美元 推理芯片增速更快》，2025.6.13）

随着下游需求提升，行业规模或将大幅增长。据WSTS（世界半导体贸易统计协会）预测，2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2%。

（资料参考：证券时报，《WSTS预计全球半导体市场规模同比增长11.2%》，2025.6.5）

自主可控持续推进：美方在先进技术领域的“卡脖子”并未改变中国半导体行业长期高端化的发展方向，反而会加快推进中国的产业自立自强。长期来看，半导体领域的“去美化”趋势与国产化率提升的方向仍将持续。

（资料参考：数据宝《这一产业自主可控步伐加速！》，2025.4.17）

关注银华集成电路混合，

力争把握集成电路机遇期

在此背景下，以银华集成电路混合（A类：013840，C类：013841）为代表的集成电路主题基金或迎来机遇期。

据悉，银华集成电路混合专注于半导体产业投资，近些年来，一直关注半导体国产化，以业绩相对确定的半导体设备公司为主。

银华集成电路混合基金经理方建表示，半导体行业是时间的朋友，只有“看长做长”才能不惧波动。感兴趣的投资者可考虑关注银华集成电路混合（A类：013840，C类：013841），力争把握集成电路机遇期。

风险提示：

方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A（2018.6.20起）、银华乐享混合A（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长混合A/C(2022.3.31起）、银华乐享混合C(2022.5.16起）、银华智荟内在价值灵活配置混合发起C(2022.7.21起）、银华惠享三年定开混合（2023.12.5）。

方建现管理基金业绩如下：

银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A成立于2017年9月28日，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为68.90%、40.09%、-22.56%、-20.67%、13.81%、78.11%，同期业绩比较基准收益率依次为15.25%、-1.96%、-12.66%、-7.58%、13.17%、17.21%。

银华智荟内在价值灵活配置混合发起式C成立于2022年7月21日，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-21.17%、13.12%、-30.65%，同期业绩比较基准收益率依次为-7.58%、13.17%、1.20%。

银华乐享混合A成立于2020年12月23日，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.28%、-25.94%、-28.94%、15.49%、-33.60%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.20%、-14.08%、-8.16%、12.99%、-8.52%。

银华乐享混合C成立于2022年5月16日，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.24%、15.04%、-21.36%，同期业绩比较基准收益率依次为-8.16%、12.99%、6.06%。

银华集成电路混合A于2021年12月8日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.23%、4.60%、10.96%、2.61%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.80%、-2.65%、22.53%、-7.25%。

银华集成电路混合C于2021年12月8日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.40%、4.37%、10.75%、1.93%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.80%、-2.65%、22.53%、-7.25%。

银华新锐成长混合A成立于2022年3月31日，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.87%、15.24%、-7.55%，同期业绩比较基准收益率依次为-8.91%、14.08%、0.14%。

银华新锐成长混合C成立于2022年3月31日，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.52%、14.31%、-9.74%，同期业绩比较基准收益率依次为-8.91%、14.08%、0.14%。

银华惠享三年定开混合成立于2023年12月5日，2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为17.80%、23.13%，同期业绩比较基准收益率为14.08%、15.94%。

（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：本基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。