1 汇添富基金坚持长期投资理念。

汇添富基金回顾了自2004年成立以来的发展历程，强调长期投资的重要性公司布局七大业务板块，包括公募、电商、养老私募、海外投资等，业绩优异成绩与荣誉是动力，公司将继续追求卓越。

2 光伏产业打响反内卷第一枪。

罗昊介绍了光伏产业反内卷的背景和具体措施，分析了其对行业的影响，并探讨了反内卷是否可能扩展到其他行业。

3 内卷对经济和企业有害。

罗昊解释了内卷的定义及其对行业和企业的负面影响，指出内卷式竞争会导致价格战和盈利能力下降他提到国内多个行业普遍存在内卷现象，尤其在当前经济复苏阶段，供需失衡加剧了竞争压力罗昊强调反内卷已成为政策重点，包括法律法规的修订和政策支持他以光伏行业为例，说明供需严重错配导致企业通过降价维持份额，进一步印证了内卷的危害。

4 光伏行业面临深度内卷。

罗昊指出光伏行业因价格战导致出厂价低于成本价，行业受损严重近期硅料价格上涨50%，硅片跟涨15-20%，但组件价格仍低迷政策推动行业自律，龙头企业签订协议避免恶性竞争，预期通过债务重组淘汰劣质产能，促进行业整合与减产。

5 短期价格底部清晰但去库存周期持续。

罗昊分析了光伏行业短期价格底部已现，但去库存周期仍在继续他认为上游原材料涨价是改善行业"内卷"的有效手段，能带动下游价格重构和估值提升以2016年供给侧改革为例，上游涨价能推动产能出清近期光伏行业涨价行为已开始落实反内卷政策，市场反应积极对于涨价持续性，他指出需结合光伏产业链实际发展状况来判断，若产业支持则涨价具有延续性，否则可能仅是短期波动。

6 光伏行业处于周期拐点前夕。

罗昊分析了光伏行业20年发展历程，指出行业呈现5-8年周期性波动，目前处于产能加速出清阶段他认为政策只能作为催化剂，核心在于供需关系改善当前政策旨在纠正地方保护主义等市场扭曲行为，而非直接干预行业周期行业拐点临近时政策能发挥乘数效应，但最终需依赖市场力量实现供需再平衡。

7 光伏产业现状与投资机会。

罗昊介绍了光伏产业的基本情况，从上游硅料、硅片到电池组件的生产流程，并指出单晶硅因性能优势市场份额逐渐扩大他提到光伏产业中长期的投资机会和风险因素，强调产业技术升级和产能出清的重要性。

8 光伏产业链技术突破是关键。

罗昊分析了光伏产业链现状，硅料去产能导致价格上涨，硅片涨幅有限组件环节技术差异显著，BC背板技术组件供不应求，而传统技术面临淘汰压力他强调行业未来取决于技术突破和规模效应，上游产能出清与重组预期并存，中下游需关注科技含量与技术储备创新驱动需求增长，可能推动供需平衡转向需大于求。

9 新能源车和外卖行业是反内卷重点。

罗昊指出新能源车行业因政策关注度高但企业亏损严重，降价竞争不可持续，未来将反内卷外卖行业近期也受指导需科学竞争降价幅度大、同质化严重的行业是反内卷方向，行业间存在协同效应，如光伏影响电池进而影响新能源车政策突破可改善经济内卷状态。