2月以来，银行间债券市场资金面持续收紧，资金利率持续走高，资金面体感整体欠佳，影响到短端资产的收益率大幅度上行，进而传导至长端资产也随之下跌，收益率曲线走陡。截至当前，1年期短期利率债已较今年以来低点上行约50BP，10年期关键期限国债也较今年以来低点上行约15BP，短期修复的确定性较大。从基本面来看，当前经济高频数据显示有所修复，持续性还需要继续观察，股债跷跷板效应在2月份对债市有所压制，叠加政府债的发行加快等因素，进而导致2月份资金面成为主导债市的核心矛盾之一。两会召开前，市场已对总量政策有所预期，政策发力需要进一步评估其力度。如果政策力度没有显著超市场预期，债市或将进入震荡下行，收益率曲线可能将在短期内有所走平。信用债由于其票息优势，负carry压力可能最先得到缓解，短端信用债及存单已具备明显的性价比。利率债短端也有望迅速修复，后续长端及超长端也将随着短端的传导而逐步修复。
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