最近几个月，A股市场的变化让老基民们坐不住了。上证指数稳稳站在3500点上方，北向资金单季度净流入超600亿，连港股通单日都能涌入200亿港元。这种资金体量让我想起2019年那波结构性牛市的前奏，但这次的力度明显更大。看看券商APP的活跃度，身边不少朋友已经把存款搬来买基金了，这可不是散户能撬动的量。

政策端释放的信号更是明确。央行上半年降准降息、设立5000亿服务消费再贷款，还搞出个"科技板"让6000亿科创债落地。这些钱可不是撒胡椒面，全扎在AI、新能源这些硬科技领域。最近跟做私募的朋友聊天，他们说现在调研重点全在半导体设备和新能源车产业链，这跟2015年炒概念完全不一样，都是真金白银砸出来的产业升级。

 经济基本面也在悄悄变脸。6月制造业PMI回升到49.7%，非制造业商务活动指数50.5%，虽然还没完全回到扩张区间，但对比去年底的悲观情绪，已经是明显改善。社零数据里最有意思的是汽车消费，6月同比增长4.6%，比5月跳升了3.5个百分点。这说明老百姓兜里的钱开始松动了，再加上以旧换新政策加码，消费复苏的链条正在形成。

 市场情绪的变化更值得琢磨。公募基金规模突破33.7万亿，新发基金虽然没2021年那么疯狂，但偏股型基金的申购量明显回升。我观察身边几个定投群，以前天天骂娘的现在开始讨论止盈策略了。北向资金虽然持股比例略有下降，但加仓方向很集中，新能源、医药、通信这三个板块单季度净流入超300亿，这跟2019年外资抱团消费的逻辑如出一辙。 

 国际环境也在给A股加分。美联储加息周期接近尾声，中美利差收窄让人民币汇率稳在7.1附近。最近跟做外贸的同学吃饭，他们说现在海外客户更愿意用人民币结算，这说明外资对中国资产的信心在恢复。更关键的是，全球资本开始重新评估中国科技企业的竞争力，中芯国际、华虹半导体这些公司的股价走势已经反映了这种预期。 

 最后必须泼点冷水。虽然现在市场热度很高，但结构性分化会越来越明显。2015年那种鸡犬升天的行情不会重演，大部分股票可能还是趴着不动。而且政策落地需要时间，美联储降息节奏、地缘政治风险这些黑天鹅也不能忽视。建议大家别all in，把资金分散到科技、消费、金融等不同赛道，用定投平滑波动。毕竟，真正的牛市不是百米冲刺，而是一场需要耐心的马拉松。

#券商齐唱多：A股水牛特征浮现#