长时间关注我的小伙伴都知道，我有一个经典的双腰斩理论，并且我还把这个理论写到了我的新书《慢即是快：一个投资者20年的思考与实践》中，书中我用了大量案例来证明这个理论针对指数的有效性，其中恒生科技就是案例之一。

恒生科技在2021年2月见顶11001.78点。第一次腰折是5500.89点，再次腰折是2750.45点，实际最低点2720.38点，正式见底，随后反转走牛！

我曾经在恒生科技这个双腰斩底部区域，持续发布了多篇看多恒生科技的文章，一遍又一遍的在唠叨，反垄断不针对特定公司，反垄断是为整个互联网行业健康发展保驾护航。历史上对于优秀的公司，所有曾经的劫难，都将是极好的入场机会，这次依然会如此。风物长宜放眼量，未来的某一天也可能是另一番景象：曾经的利空都会不翼而飞，而互联网行业将会继续蓬勃健康的发展。

时间飞逝，转眼间反垄断已经成为过去式，最近的半年报显示这些互联网平台公司反而更加健康的在成长。

我还曾在恒生科技指数刚刚底部上涨时又写了一篇《长线看：恒生科技或是小荷才露尖尖角！》，随后恒生科技持续震荡上涨，曾一度上涨至6195点，上涨了翻倍有余。

再随后，在4月7日加税利空下，恒生科技曾一天下跌了17%，很多小伙伴担心是见顶了，接着我又写了一篇《恒生科技空中加油后会再创新高吗？》，文章中我坚信这是恒生科技的空中加油，当空中加油完成后，大概率会再创新高。

那么，我为什么有这个信心呢？

因为，首先，我个人比较信奉周期和均值回归，我相信当某个指数长时间偏离均值后必然会向相反的方向进行回归。

而恒生科技指数从2021年开始下跌，一路跌至2023年。在这3年的下跌的时间里，恒生科技指数从最高11000点经历两次腰斩后最低跌至2720点，随后开始反转向上进行均值回归，2024年恒生科技上涨了18.7%，进入2025年恒生科技继续大幅上涨，最高一度上涨至6195点，4月7日加税利空影响下开始的回调，我个人认为这种短暂回调不会影响大周期的向上均值回归的趋势。

其次，从技术角度上，我在新书《慢即是快：一个投资者20年的思考与实践》中第14页写了恒生科技指数处于上涨五浪中的第三浪，也还处于上升的主升浪中，距离顶部还有很远的一段距离。

数据来源：慢即是快：一个投资者20年的思考与实践

所以当时，从均值回归的角度、技术的角度等角度看，我认为恒生科技指数经过短暂的空中加油式回调后，大概率会再次突破6195点新高。

现在这段时间在外卖大战补贴下恒生科技继续震荡，但技术上持续在这个狭小的区间震荡回调了6个月，个人认为突破往往会在不经意间发生。

另外随着业绩的增长，恒生科技的估值角度处于上市以来27.2%分位以下，依然处于低估区域。

数据来源：wind，截止2025年8月26

其实，我个人做指数投资是有一个12字方针的：低估买入，耐心持有，高估卖出。

在低估区域时，我会拉开时间和空间间隔进行分批定投，而当进入合理区域，我会做时间的朋友耐心的持有，等到高估区域后分批止盈。

那么面对合理区域的短期波动（比如外卖大战利空波动），我的策略就是以静制动，持有不动，你波动你的，我就是不动，因为对我来说市场短线的波动根本不是风险，真正的风险是本金永久性损失的风险。

所以，合理区域持有不动无交易就是我的最佳应对策略，这也就是我在本轮加税及外卖大战利空大跌下依然持有恒生科技，持有不动无交易的原因。$易方达恒生科技(QDII-ETF)(OTCFUND|513010)$

小伙伴们，如果你看多恒生科技的话，不妨可以考虑借道指数基金布局的方法参与。比如可通过场内的恒生科技ETF(513010)易方达进行布局，没有股票账户的也可以通过场外对应的易方达恒生科技ETF联接（A：013308/C：013309）进行配置。$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$$易方达恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|013308)$