报告期内,科创创业50指数下跌2.81%。
期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等,将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平,并通过严格的风险管理流程,确保了本基金的安全运作。
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下:
(1)大额申购赎回带来的成份股权重偏差,对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化;
(2)根据指数成份股调整进行的基金调仓引起的偏离,对此我们事前制定了详细的调仓方案,在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生,将跟踪误差控制在理想范围内。
一季度A股市场区间震荡,小盘优于大盘,成长优于价值。国内方面,宏观经济维持弱复苏状态,景气整体平稳,1-2月经济数据显示,2025年经济平稳开局:生产维持韧性,消费延续弱复苏、基建和制造业投资偏强、地产投资降幅收窄。受流动性边际充裕、风险偏好提升等因素影响,叠加人工智能等新兴行业带来的新一轮科技叙事,一季度尤其是春节后小盘成长风格显著占优,当前市场情绪由季内高点回落,成交量回归至万亿左右水平。海外方面,主要冲击源自关税扰动,美国“对等关税”的落地或对出口部门及外需造成压力,二季度需观察财政进一步扩张和货币适度宽松的协同配合的对冲效果。此外,美国总需求面临下行压力,3月议息会议显示的年内增长预期有所下调,下半年美联储降息概率增大。
2025年一季度科创创业50指数震荡微跌。作为大盘成长指数,美联储的货币政策、市场风险偏好、科技产业的发展都继续影响着双创指数的表现。当前来看,市场风险偏好有所回暖,人工智能等新兴行业方兴未艾,海外流动性有改善预期,利好国内科创科创板块龙头。