1 红土创新基金介绍及医药行业分析。

主持人介绍了红土创新基金的背景、投资理念和业绩表现，并邀请医药研究员杨皓童分析近期医药行业的行情杨皓童指出，近期医药行业表现强势，尤其是创新药板块涨幅显著，主要行情从2月15号左右启动。

2 创新药行情持续看好。

杨皓童分析了创新药行业的近期表现，指出国内外政策利好和资金情绪共振推动了行情国内医保政策优化和商保资金支持改善了企业现金流，海外药企合作也带来积极影响恒生医疗指数表现优异，带动了港股和A股创新药板块的关注度杨皓童认为创新药具备科技属性，长期趋势向好，尽管短期有回调，但整体仍处于高位震荡。

3 创新药行情受多重催化影响。

杨皓童分析了创新药近期表现突出的原因，主要包括集采政策优化、商保政策推进、AACR大会数据发布、海外授权交易以及创新药企业盈利改善这些因素共同推动了创新药行业的上涨。

4 集采政策优化与医药板块利好。

杨皓童分析了集采政策的演变，指出集采从单一价格导向转向多维质量评估，旨在平衡企业利润与百姓用药负担他提到集采政策优化对医药板块的利好，强调头部企业通过以价换量实现稳定盈利，同时政府通过强化质量评估和监管来优化集采政策，确保企业可持续发展和百姓用药安全。

5 集采政策优化推动医药板块发展。

杨皓童分析了集采政策对医药板块的影响，指出短期压制情绪释放，长期培育健康产业他还讨论了商保政策的推动，特别是丙类目录对创新药的重要性，认为商保能补充社保，实现消费分层，为高价值创新药提供支付机会。

6 创新药行业前景向好。

杨皓童分析了国内创新药行业的发展机遇，指出医保政策优化和集采政策为创新药企业提供了资金支持，推动了行业的可持续发展他还提到，创新药企业在海外市场也有广阔的发展空间，全球共振为行业带来了更多机会此外，二季度的AACR和ASCO大会将进一步推动创新药行情。

7 AACR和ASCO大会的重要性。杨皓童介绍了AACR和ASCO大会的背景及其在肿瘤学领域的重要性，指出这两个大会是创新药行情的重要催化剂。大会期间，药企会展示最新临床数据，这些数据对药企估值和未来发展至关重要。此外，杨皓童还解释了国内创新药企业通过license

out模式与海外药企合作的优势，包括获得资金支持和拓展全球市场。

8 海外授权受资本市场关注。杨皓童分析了国内创新药企业在海外的发展机遇，指出中国创新药企业凭借工程师红利和性价比优势，通过fast

follow策略进行药物改造，实现best

9 创新药投资的核心是临床数据。

杨皓童分享了创新药投资中的五个关键因素，其中临床数据是最重要的临床数据决定了创新药的成功与否，直接影响股价的涨跌投资创新药需要承担高风险，但成功后的收益也非常可观杨皓童强调，投资者应通过深入研究，如药物分子设计和靶点机制，来提高胜率。

10 LYN靶点与BTK机制研究。

杨皓童介绍了LYN靶点作为BTK上游的机制，强调了打通上游机制对PDK耐药问题的重要性他提到从早期理念设计到动物和临床数据验证的过程，以及海外市场映射对国内药企的积极影响杨皓童还讨论了创新药海外授权的重要性，分析了欧美市场的成熟体系和定价优势，以及MNC企业在合作中的严谨逻辑他建议关注交易价格构成和合作方式，以评估海外授权的催化因素。

11 创新药商业化与投资机会。

杨皓童分析了创新药企业在海外授权、国内商业化、临床管线推进和海外映射等方面的关键点他强调，创新药企业需关注医保谈判、销售数据兑现、估值转换和临床进度，同时指出海外同类企业的突破对国内企业的积极影响他认为，创新药领域仍存在中长期投资机会，但需深入研究以识别潜在风险和收益。

12 创新药赛道值得关注。

杨皓童强调创新药赛道的中长期趋势，认为短期情绪和估值波动是扰动因素，但产业层面的变化值得关注他建议投资者关注红土创新医疗保健股票产品，并提到人工智能赋能加速了创新药研发杨皓童还提到二季度医药行业盛会将带来更多催化，鼓励投资者在低位定投，关注核心数据和要素变化。