1 程敏回顾上半年科技板块走势。

程敏回顾了上半年科技板块的走势，重点提到DeepSeek模型的横空出世及其对中国AI技术突围的意义，该模型的高性能、低成本及开源特性削弱了美国算力封锁，提升了全球投资者对中国科技企业竞争力的认知此外，他还提到语数科技、强脑科技等科创企业的表现。

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科技板块投资策略分析。

3 科技领域投资规模领先。

程敏马寅喜双人指出科技领域投资规模居前，半导体、电子设备、生物技术等行业融资额增速领先传统行业2022年末ChatGPT爆火带动大模型投资热潮，国内外厂商加速布局AI，2024年AI领域股权投资超千亿，同比增长35%海外AI应用表现强劲，相关公司营收超预期，科技巨头持续推进AI应用全球信息技术板块占比提升，中国科技制造领域资金集中度高，未来有望超越传统板块。

4 科技股配置窗口期已至。

程敏和马寅喜认为信息技术和AI板块长期向好，建议低位持续配置中报业绩有望边际改善，科创板毛利率筑底回升，费用投入维持刚性海外科技巨头资本开支扩张带动TMT板块回暖，下半年看好科技创新板块行情利率下行利好科技成长股估值提升。

5 美国经济数据疲软，降息预期利好成长股。

程敏和马寅喜讨论了美联储降息预期对全球利率的影响，认为当前环境下成长股受益他们分析了科技板块的多轮驱动因素，包括AI产业趋势和政策支持政策方面，重点提及并购重组、财政货币政策宽松以及产业政策对人工智能等新兴行业的扶持特别强调了科创板第五套标准的适用范围扩大，支持未盈利高科技企业上市，标志着从生物医药向硬科技全覆盖的转型。

6 资本市场支持硬科技发展。

程敏和马寅喜分析了当前宏观环境和政策对科技行业的支持，包括利率下行周期和贸易关系改善他们指出AI技术快速发展，大模型迭代加速，国内外差距缩小，企业应用渗透率快速提升特别提到DeepSeek模型在央企中的快速部署，显示AI技术供需关系改善。

7 开源大模型推动AI应用爆发。程敏和马寅喜讨论了开源大模型对AI推理和应用侧的推动作用，包括大小模型协同提高AI普遍性，以及标准化协议MCP降低企业接入大模型的技术门槛。他们提到大模型降本和标准化接口促进了数字人力和垂直场景应用，催生小而美的创业公司。在投资方面，他们认为to

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8 AI面试技术提升招聘效率。

程敏和马寅喜讨论了AI面试技术如何通过分析微表情和语言提高招聘效率，同时指出科技发展加速了AI在人力资源领域的渗透。他们提到垂直大模型和开源策略推动了中国AI产业发展，并强调了半导体国产替代的重要性，特别是存储器领域的机会。

9 AI存储与工业软件国产化是未来趋势。

程敏和马寅喜讨论了AI时代存储需求对芯片性能的影响，指出定制化存储将成为发展趋势同时，他们强调国产工业软件如CAD、CAE、EDA的重要性，尽管目前国产化率低，但需求迫切此外，卫星互联网和低空经济作为国家战略方向，6G技术将融合天地互联，卫星互联网在军事和商业领域具有重要地位。

10 低轨卫星与低空经济投资机会。

程敏马寅喜双人介绍了低轨卫星市场的增长趋势和投资机会，重点分析了卫星载荷中的多波束天线和激光通信技术，并提及国内卫星发射主要由国家航天集团主导，上市公司多参与零部件制造随后讨论了低空经济的定义和发展前景，指出其产业链长、辐射面广的特点，并强调国家政策支持将其上升为国家战略。

11 低空经济政策支持与市场前景。

程敏介绍了低空经济被列为战略性新兴产业的政策背景，包括中央经济工作会议和政府工作报告的相关内容他提到低空经济市场规模已超5000亿元，预计明年突破万亿，并分析了市场结构和未来发展趋势，如飞行汽车的应用前景马寅喜补充了北信瑞丰优势行业基金的投资策略，强调通过量化选股和分散配置控制科技成长板块的波动风险。