5月债市行情多变且发展迅速，中美谈判进展决定利率中枢，资金松紧与市场情绪影响了利率曲线日度变化。

对于6月债市，随着5月货币与利率相关政策尽数落地，6月的交易主线或依然围绕海外不确定性因素与基本面两大变量：海外方面，6月海外或再起波澜，驱动全球风险偏好下降，关注中美谈判结果；基本面维度，5月数据仍待观察，短期难有明确方向。总体而言，市场或依然处于波动之中，可能先后演绎“防御、修复、抢跑”：月初中美高层领导人对话谈判值得关注，6月中上旬银行与保险存在“卖债调表”的可能性，市场延续防御姿态的意愿或更强。6月中旬，随着各类信息逐渐明朗，市场情绪或自发开启修复，利率也将相应迎来重定价。倘若在央行的呵护下跨季资金不紧，市场可能会抢跑定价7月季初宽松与基本面变化。

总结而言，震荡过后利率的方向依旧偏下行，不过下行幅度还需观察有无新的触发因素落地。在潜在利空因素预期充分的背景下，6 月债市利率可能以小幅修复为主。

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