张昆的投资哲学——从行业轮动到深度价值挖掘，基金经理张昆拥有9年投研经验，其管理的$恒生前海恒源天利债券C$ ，通过“自上而下宏观研判+自下而上精选标的”的方法论，在震荡市中实现了持续超越基准 。在债券投资中，他采用“利率敏感性管理+信用债精选”策略，例如在6月政府债供给高峰时提前布局城投债，规避利率上行风险 ；权益投资则聚焦“高景气赛道+低估值修复”，如在AI算力需求爆发前增持半导体设备商，同时布局股息率超5%的银行股 。

这种风格在2025年一季度得到验证：尽管债市调整导致基金利润下滑，但净值增长率仍跑赢业绩基准0.94个百分点 。张昆的投资智慧还体现在对政策风向的捕捉上，例如他在“以旧换新”政策出台后，迅速加仓智能家电与新能源汽车板块，相关标的近半年涨幅超15% 。

从长期看，张昆坚持“价值与成长并重”的理念，其持仓的医药生物、国防军工等板块兼具防御性与增长潜力。在当前市场风格从中小盘向核心资产切换的背景下 ，这种均衡配置策略有望在四季度全球政策同步宽松时迎来戴维斯双击。@恒生前海基金