$恒生前海恒源天利债券C$ 最近一直在研究二级债基，恒生前海恒源天利债券C也是我重点关注的标的之一，想和大家聊聊我的观察和理解。

这类产品最吸引我的，是“债底+股增”的配置逻辑。大部分仓位投债券，能靠票息和利率波动提供相对稳健的基础收益，就像给投资加了层缓冲垫；小部分仓位参与股市，又能在行情好的时候多赚点收益，对咱们这种不想承受高风险、又不甘心只拿存款利息的人来说，确实挺合适。

看历史数据时发现，二级债基的波动控制得不错。比如去年股市几次大跌，不少纯债基涨不动，股票基金跌得厉害，而二级债基因为有债券托底，回撤普遍小很多；今年上半年股市回暖，它也能跟着喝点汤，虽然涨幅比不上股票基金，但胜在不用天天担惊受怕。

不过也得客观看待它的局限。收益天花板比较明显，想靠它短期赚大钱不现实；而且既要跟着债市走，又受股市影响，要是遇到股债双杀，也可能暂时浮亏。

整体感觉，二级债基更像投资组合里的“稳压器”，适合作为中长期配置的一部分。打算再观察下这只基金的债券持仓和股票择时能力，合适的话考虑入手试试。@恒生前海基金