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2025年，债券还值得投吗？怎么投？

2024年债券市场一片红火，不少投资者赚得盆满钵满，可一进入2025年，画风突变，债券走势疲软，“碎蛋”情况频繁出现 ，让很多人心里直打鼓，这债券还能再投吗？又该怎么投呢？

先来说说2025年债券市场走弱的原因。从宏观经济角度看，经济复苏进程加快，市场对未来经济增长预期增强，资金更倾向于流入风险资产，债券的吸引力下降。从货币政策方面，央行的货币政策虽维持稳健，但边际上有所收紧，利率出现一定波动，债券价格与利率呈反向关系，利率波动自然导致债券价格不稳定 。再看债券供给，今年债券发行量增加，市场消化需要时间，供大于求的局面也对债券价格形成压制。

不过，债券走软，往往权益市场相对较好。今年以来，上证涨幅已经超过11%。这时候，股债搭配才是王道，而攻守兼备的二级债基就是个不错的选择。

可能有人要问，什么是二级债基呢？简单来说，二级债基是债券基金的一种，它的特别之处在于不仅可以投资债券，还能在二级市场直接参与股票投资，权益投资上限一般为基金资产的20%。这就好比给基金装上了两个“引擎”，债券提供稳定收益，股票则负责在市场好的时候增强收益。

二级债基的特点和优势十分突出。从风险收益特征来讲，二级债基“多债券+少权益”的组合，使其预期风险和收益介于纯债基金和混合基金之间。相比偏债混合或是偏股混合基金，它表现得更稳健；相比纯债基金，虽然波动会高一点，但拉长投资周期，收益弹性可能更好。从资产配置角度，二级债基能帮助投资者实现多元化配置，分散单一资产带来的风险 。当股市表现不佳时，债券部分可以起到稳定净值的作用；当股市上涨，股票投资又能让投资者分享市场红利。

以恒生前海源天利债券为例，这只基金的优势相当明显。在资产配置上，它将大部分仓位配置于债券市场，主要是短久期、高等级信用债和政策性金融债，能提供稳定的票息收入，筑牢安全防线。同时，拿出一部分权益仓位捕捉股市机遇，在股票投资上注重分散投资，兼顾价值股和成长股，避免单一行业或风格带来的波动风险。从业绩表现看，截至目前，它的净值创了历史新高，近三年涨幅达11.01%，在同类基金中排名前13%分位，而同期中债 - 综合（全价）总值指数仅上涨6.55% ，收益增强效果显著。在风险控制方面，通过短久期策略降低对利率变动的敏感性，高等级信用债规避信用风险，同时利用股指期货与国债期货对冲系统性风险，在市场下跌时能有效抗跌。

对于当下债券投资，尤其是二级债基的布局思路，如果你是风险偏好较低、追求稳健收益的投资者，可以选择稳健型二级债基，这类基金权益仓位通常控制在5% - 10%，注重回撤控制；要是你风险承受能力适中，希望在稳健的基础上获取更高收益，平衡型二级债基比较适合，权益仓位一般在15%左右；而风险偏好较高、追求高收益的投资者，则可以关注积极型二级债基，权益仓位接近20%，可转债仓位也较高，股性更强。

投资时间上，建议采用长期投资和定投的方式。长期投资可以平滑市场波动，获取经济增长带来的红利；定投则能分散买入成本，避免一次性投入在高点的风险。当然，任何投资都有风险，在投资二级债基前，一定要充分了解基金的投资策略、历史业绩、风险特征等，结合自身的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策 。

也算仅供参考，切勿盲目跟风。@恒生前海基金 $恒生前海恒源天利债券C$