2025年这个特殊的市场环境，让我对二级债基这个"中庸之道"有了更深的感悟。今天就想和大家聊聊这个既稳健又不失进取的投资品种。
记得2024年纯债基金风光无限时，我也曾把大部分资金都配置在纯债产品上。但进入2025年，市场风格的切换让纯债基金的收益明显下滑。与此同时，A股市场却迎来了一波强势反弹，上证指数从4月份的低点已经上涨超过11%。这种市场环境下，很多像我这样的稳健型投资者都陷入了两难：继续持有纯债怕错过股市行情，直接杀入股市又担心承受不了波动。
这时候，二级债基的优势就凸显出来了。这类产品通常会将80%以上的资产配置在债券市场，确保基础收益的稳定性；同时用不超过20%的仓位参与股票、可转债等权益类资产投资，争取超额收益。就像给稳健的债券投资装上了"小翅膀"，在市场向好时能跟上节奏，在市场调整时又有债券收益作为缓冲。
从投资逻辑来看，二级债基的核心价值在于资产配置的平衡性。债券部分提供稳定的票息收入，就像家庭的"固定工资"；股票部分则像"年终奖金"，在市场好的时候带来额外惊喜。这种"债为主、股为辅"的结构，特别适合当前这种股债轮动的市场环境。
我认为下半年二级债基可能会迎来较好的配置时机。一方面，经过上半年的调整，债券市场收益率已经具备吸引力；另一方面，股市虽然有所反弹，但整体估值仍处于合理区间。在这种情况下，二级债基既能享受债券市场的稳定收益，又能适度参与股市的上涨机会。
说到具体的产品选择，恒生前海恒源天利债券C（013205）确实值得关注。这只基金由钟恩庚和胡启聪两位资深基金经理共同管理，他们都有着丰富的固收投资经验。从历史表现来看，该基金近三年回报9.24%，在同类产品中排名前18%，这个成绩相当不错。
更难得的是，这只基金的风险控制做得很好。近六个月最大回撤仅5.91%，远低于同期上证指数和沪深300指数超过10%的回撤幅度。这说明基金经理在追求收益的同时，也非常注重控制风险，给投资者带来了较好的持有体验。
从资产配置来看，该基金的债券部分主要投资于短久期、高等级债券，风险较低；股票部分则采取分散投资策略，兼顾价值和成长风格。这种"稳健债券为盾，均衡股票为矛"的投资思路，确实体现了"攻守兼备"的特点。
另外值得一提的是，该基金持有7天以上即可免赎回费，流动性非常好。对于像我这样可能需要随时动用资金的投资者来说，这个设计非常贴心。
作为普通投资者，我认为在当前市场环境下配置二级债基是个不错的选择。它既不会像纯债基金那样可能错失股市机会，也不会像股票基金那样让人提心吊胆。特别是像恒生前海恒源天利债券C这样的产品，由经验丰富的基金经理管理，历史业绩稳定，风险控制得当，值得纳入投资组合。
当然，任何投资都要量力而行。建议大家在投资前还是要做好风险评估，根据自身的资金情况和风险承受能力来配置。可以采取定投的方式逐步建仓，既平滑投资成本，又能养成良好的投资习惯。
投资理财是一场马拉松，不是短跑比赛。找到适合自己的投资品种，保持理性和耐心，相信时间会给我们最好的回报。希望我的这些投资心得，能给同样在理财路上探索的朋友们一些启发。
$恒生前海恒源天利债券C(OTCFUND|013205)$
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
@恒生前海基金