二级债基，是我在投资实践中颇为关注的一类产品，目前我也刚好持有三只二级债基， 比如$方正富邦鸿远债券A(OTCFUND|015908)$、$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$和$工银可转债债券(OTCFUND|003401)$。

二级债基，简单来说，就是以债券投资为主，债券仓位一般不低于 80%，同时可根据权益市场行情配置少部分股票或转债的基金。这种独特的资产配置结构，赋予了它 “攻守兼备” 的特性。债券部分如同坚固的盾牌，为投资组合筑牢了安全防线，提供相对稳定的收益；而那不超过 20% 的股票或转债仓位，则像是一把利剑，在权益市场表现良好时，能够捕捉机会，实现收益的增厚。

拿我目前持有的三只二级债基来说，工银可转债债券，在可转债投资方面展现出了专业的水准。可转债兼具股性和债性，基金经理通过精准把握市场时机，在转债价格合理时布局，当正股价格上涨带动转债价格上升时，为基金带来了不错的收益。方正富邦鸿远债券 A 和 C，在债券投资的基础上，对股票的配置较为谨慎，注重资产的稳健性，在市场波动中努力保持净值的稳定增长。

再谈谈$恒生前海恒源天利债券C(OTCFUND|013205)$，截至 2025 年 3 月 31 日，其资产规模为 0.50 亿元 。从投资策略来看，它主要通过投资于固定收益品种，同时适当投资于具备良好盈利能力的上市公司所发行的股票，以追求长期稳定回报。在债券投资上，依托基金管理人的信用研究团队，深入挖掘价值低估的信用类债券品种，并且将投资信用评级不低于 AA 级的信用债，其中评级为 AAA 的信用债投资占信用债的比例为 50%-100%，评级为 AA + 的信用债投资占信用债的比例为 0%-50%，评级为 AA 的信用债占信用债投资比例为 0%-20%，以此有效控制组合整体信用风险。在股票投资方面，着重分析宏观经济周期和经济发展阶段，结合国家政策导向，分析各行业盈利周期、行业竞争力和行业估值水平，动态调整股票资产在各细分子行业间的配置，挖掘优质上市公司进行投资。不过，从业绩表现来看，它在不同阶段有不同的波动，像在某些权益市场表现不佳的时期，由于股票仓位的存在，也会承受一定的净值回撤压力。

在我的资产配置中，二级债基占据着重要的一席之地。我一直秉持多元化配置的理念，因为我深知 “不要把鸡蛋放在一个篮子里” 的道理。除了二级债基，我还会配置一定比例的海外资产。海外资产可以帮助分散单一国内市场的风险，不同国家和地区的经济周期和市场表现存在差异，当国内市场表现不佳时，海外某些市场可能正处于上升阶段，通过配置海外资产，能够平滑整个投资组合的收益曲线。例如投资一些投资于海外成熟市场股票的 QDII 基金，在全球经济复苏的大背景下，部分海外市场的股票表现出色，为我的资产带来了额外的增长动力。

黄金也是我资产配置中的重要组成部分。黄金具有独特的避险属性，在全球政治经济局势不稳定、通货膨胀预期上升等情况下，黄金往往能发挥稳定器的作用。当市场出现大幅波动时，黄金价格可能上涨，对冲其他资产下跌带来的损失。我一般会通过黄金 ETF 来配置黄金，这种方式交易便捷，成本相对较低。

债券方面，除了二级债基中的债券部分，我也会直接配置一些国债、金融债等。国债由国家信用背书，安全性极高，收益相对稳定，是资产配置中的压舱石。金融债的收益通常会略高于国债，在风险可控的前提下，能够提升整个债券资产组合的收益。

回顾我的投资历程，我深刻体会到，合理的资产配置是实现长期稳健投资的关键。二级债基作为一种优秀的投资工具，为我在追求稳健收益的道路上提供了有力支持。但同时，我也明白市场是复杂多变的，没有一种投资策略或产品能够永远保持优势。所以，我们需要不断学习，关注市场动态，根据自身的风险承受能力和投资目标，适时调整资产配置方案。在未来的投资中，我也将继续在实践中探索，不断优化自己的资产配置，希望能在投资的道路上收获更多的成果。@恒生前海基金