上周(5.12-5.16)申万电力设备指数变动1.43%,在31个一级行业中排名第10位,估值低、成长属性鲜明的属性让电力设备在震荡行情中被视为进攻板块。
光伏方面,上周一则关于硅料侧去产能的消息在市场发酵,可能会以大基金的形式并购、整合其余硅料产能,并以这种方式完成硅料产能出清,叠加采取 “限产限价”举措,以助力硅料价格尽快回归到合理水平。但从上周市场表现来看,大部分硅料企业经历了单日行情后迅速回落,反馈市场对于该政策真实性、可行性的质疑。对于光伏行业的供给侧出清,推出更加严格有力的政策是势在必行的,但市场更应该思考政策推出后所达成的效果,目前政策端的目标是将光伏产业链的各个环节恢复至合理利润水平,尤其当下需求增速难以为继的背景下估值水平难以抬升,仍需以周期的视角紧密跟踪光伏板块。
储能方面,中电联发布2025年一季度电化学储能电站行业统计数据,报告期内全国新增投运电化学储能电站59座、总装机2.55GW/5.72GWh,增速略微放缓,新增装机排名前五的省份依次是河北、宁夏、西藏、河南、浙江,新增总装机占比52%。政策支持与电力现货市场交易机制逐步建立驱动电化学储能电站利用率提升,国内储能项目有望摆脱以往只能成为成本负担的标签,更高的利用率也对储能系统产品提出更高要求,利好上游扭转“劣币驱逐良币“的价格竞争态势,迈向合理的产业链生态。
锂电池方面,4月,我国动力和其他电池合计产量为118.2GWh,环比下降0.03%,同比增长49.0%;整体锂电池销量为118.1GWh,环比增长2.3%,同比增长73.5%,其中动力电池销量为86.6GWh,环比下降1.0%,同比增长72.8%;其他电池销量为31.5GWh,环比增长12.5%,同比增长75.5%;从装车量来看,4月我国动力电池装车量54.1GWh,环比下降4.3%,同比增长52.8%,其中三元电池装车量9.3GWh,环比下降7.0%,同比下降6.3%,磷酸铁锂电池装车量44.8GWh,环比下降3.8%,同比增长75.9%。产销量数据均出现一定波动,主要受前期海外贸易政策未明、国内取消强制配储、车市季节性波动等因素影响。
展望后市,虽然电力与新能源行业各板块仍有较为可观的成长天花板,但当下供需格局、增速放缓等因素压制估值水平表现,对于板块的投资需要更加细致的跟踪,建议关注全年各大主线:全球分布式光储开花、工商储能爆发带来的逆变器景气度修复;欧洲车市回暖、国内补贴支持带动电车需求活跃;成本差异、技术进步加速供需逐步平衡的锂电材料;光伏供给侧出清预期落实的拐点。
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