1 吴振华分享硬科技投资观点。

吴振华是中信保诚基金的基金经理，主要管理中信鼎力和中信成长动力两支基金。他专注于硬科技板块的投资，将分享关于该领域的见解和策略。

2 吴振华分析硬科技投资趋势。

吴振华指出近期A股市场上涨的核心主线是科技领域，包括人工智能、半导体和机器人等方向。他提到人工智能产业链和国产替代半导体在技术革新和需求增长的双重催化下景气度持续向上。近期政策利好和产业进展进一步推动了投资情绪，预计人工智能基础设施支出将大幅增长。他还分析了CPU板块的上涨逻辑，强调全球AI应用已进入健康成长阶段。

3 AI算力产业链迎来发展机遇。

吴振华指出，全球AI需求扩张推动光模块等算力基础设施快速发展，国内厂商在技术和成本上持续突破。海外运营商和国内互联网厂商均加大AI基础设施投入，政策支持助推行业增长。他建议关注光模块龙头、核心部件供应商及CPU测试设备企业，同时提醒短期波动风险。

4 半导体行业周期回升，需求增长显著。

吴振华指出，半导体行业周期在2023年二季度见底后逐步回升，2024年全球销售额快速增长。国内AI、新能源汽车及人形机器人产业的高速发展大幅增加了对半导体芯片的需求。同时，国产替代趋势增强，自主可控成为必选项，推动了国内半导体产业的崛起。

5 半导体国产替代进程加速。

吴振华指出，半导体设备材料是国产替代的核心领域，尽管行业总投资下滑，但该领域投资逆势增长53.4%。半导体周期在需求回升和新兴产业带动下加速扩产，设备和材料板块业绩率先体现。当前市场处于经济复苏和政策托底区间，硬科技板块或延续强者恒强趋势，短期调整属于正常波动。

6 科技成长板块仍是市场主线。

吴振华指出科技创新、医药、新能源等成长方向持续受资金青睐，而传统蓝筹板块交易冷清。他认为牛市中的急跌是常态，真正的趋势调整需满足多重条件。科技成长主流板块如AI算力硬件、半导体等具有发展潜力，细分领域也存在机会。光模块作为通信领域最具成长性的板块，国内龙头厂商将受益于AI产业链的持续投资。

7 AI产业链硬件表现突出。

吴振华指出，今年以来AI硬件如光模块、PCB液冷和国产算力表现较好。他认为AI产业链发展前景广阔，硬件类似基础设施，未来应用可能获得关注。国内AI发展迅速，国产算力芯片等硬件带来信心。吴振华表示会关注板块轮动，根据性价比筛选投资机会。

8 国产算力芯片将迎来爆发。

吴振华提到，随着deep seek新模型适配国产算力并支持FP8标准，国产GPU厂商正快速发展。他指出中国算力市场规模巨大，国产GPU市占率低但潜力大。国产芯片与国内大模型适配后，市占率和业绩有望快速提升。FP8相比FP16性能翻倍，功耗更低，将推动国产AI芯片应用。

9 吴振华看好科技板块中长期发展。

吴振华分析了当前科技板块行情，认为虽然短期涨幅较大可能面临回调压力，但从中长期来看，AI产业趋势、国产算力、半导体等领域在技术创新和市场需求驱动下仍有较大发展潜力。他预计科技仍是本轮牛市主线，建议投资者持续关注。