过去这几个月的时间里，国内创新药企业也迎来了属于自己的“deepseek”时刻。眼下这一行情的出现，不仅是对过去几年创新药板块估值偏低的修正，也是创新药企业厚积薄发的结果。今天尽管A股整体市场行情较为震荡，但是创新药板块快速回暖，$长城大健康混合C$ 大涨3.98%，尽显弹性优势。
作为主动型基金，长城大健康混合C（013038）深度聚焦创新药赛道，通过灵活配置A股和港股的创新药标的，既捕捉A股龙头企业的稳定增长，又把握港股高弹性标的的估值修复机会。2025年一季度，在拥有17年以上证券从业经验，9年医疗领域投资经验的资深基金经理谭小兵的管理之下，精准布局了多只参与国际合作的药企，在行业行情启动时迅速发力，近一年以来涨幅达到94.51%，近半年来涨85.85%，近3月来涨46.58%，多阶段业绩表现优异，远超同类布局医药板块的产品。 而创新药的国际化进程，为板块提供了更广阔的增长空间。License-out交易不再局限于美国市场（占交易量49%），欧洲、日本等新兴市场的渗透率显著提升。君实生物与LEO Pharma的欧洲合作、百济神州自主出海策略，验证了多元化布局的可行性。更值得关注的是NewCo模式（与海外资本共建新公司）的兴起——中国药企通过“保留掌控力+分散风险”的创新路径，既避免完全依赖传统授权模式，又能在海外资本助力下加速管线推进。 尽管短期市场可能受外部不确定性（如地缘政治、利率波动）影响出现调整，但行业普遍认为这是“创新行业共性的脉冲式调整”。开源证券指出，港股创新药估值仍处历史低位，盈利改善与国际化进展将持续支撑估值修复；传统Pharma（如恒瑞医药、中国生物制药）通过创新转型，稳定的业绩贡献使研发投入更具可持续性，有望迎来估值重塑。 展望未来，创新药行业将迎来数年向上的发展周期：技术迭代、全球化布局、产业生态将共同推动行业从“分散竞争”走向“生态协同”。而长城大健康混合C（013038），正是把握这一趋势的理想工具。无论是港股的高弹性标的，还是A股的稳定增长龙头，基金通过主动管理灵活配置，为投资者提供了分享创新药行业红利的优质选择。#牛市旗手持续活跃 慢牛行情成色几何？#
创新药产业的整体崛起，是板块行情的底层支撑。在ADC（抗体偶联药物）领域，中国药企已形成从研发到商业化的完整链条：科伦博泰的SKB264凭借TROP2靶点优异数据，被视为“同类最佳”候选；信达生物的DLL3 ADC以超10亿美元里程碑款授权罗氏，映恩生物的EGFR/HER3双抗ADC获Avenzo高价引进。2025年前五个月，License-out交易总额已超去年全年，其中ADC项目占据前三席位。
