最近市场的表现可谓是波澜起伏，科技板块经历了一段时间的调整，而资金的流向也成为了大家关注的焦点。在这个过程中，医药板块异军突起，尤其是港股医药股，表现得格外活跃。

就拿今天来说，石药集团（01093）股价高开高走，截至发稿，涨幅超过了 4%，成交额也相当可观。有机构分析指出，石药集团二季度虽然面临集采和医保谈判的降价压力，但目前渠道库存基本出清，下半年像明复乐、奥马珠单抗等创新药有望放量，预计下半年业绩环比上半年会实现增长。再看热景生物，同样表现亮眼，股价涨幅超过 6%。热景生物此前在 8 月连续被 “错杀”，如今终于迎来拉升。值得一提的是，它还是长城大健康的重仓股。

$长城大健康混合C$ （013038）就重仓这只个股，业绩相当出色。近一年涨幅近 100%，近 3 个月涨幅 34% 多。今年以来收益更是高达 81%，近一年收益95% ，近三年收益 34%，在同类基金中排名靠前。从其持仓来看，像热景生物占比 9.09%，一品红占比 8.68% 等，持仓结构较为合理。

从行业层面来看，医药行业一直是刚需行业，随着人口老龄化的加剧，对医药产品的需求持续增长。政策方面，国家也在大力支持医药创新。2025 年政府工作报告提出建立商业健康保险创新药目录，7 月 1 日国家医保局发布的 “支持创新药高质量发展的若干措施”，也将商业健康保险创新药目录作为重点之一 。8 月 28 日，国家医保局公布了通过 2025 年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整形式审查的申报药品名单 。这一系列政策的出台，为医药行业尤其是创新药领域的发展提供了有力的支持。

从市场数据来看，2025 年上半年，中国创新药 License - out 总金额已接近 660 亿美元，赶超 2024 全年 BD 交易总额。跨国药企纷纷涌入中国采购本土创新药专利，这充分说明了我国创新药在国际市场上的竞争力不断提升。而且，经历了三季度的震荡，创新药四季度有望看到 BD 相继落地，还有多个行业重磅大会，比如 9 月的 2025 年世界肺癌大会（WCLC）和 10 月的欧洲肿瘤学年会（ESMO），一系列国产创新药的研究成果将在会议中展示，这有望再迎主线行情。

对于医药板块的前景，多家机构给出了乐观的展望。国信证券报告认为，受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持，创新药板块领涨。创新药板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长。

对于投资者而言，如果看好医药板块的长期发展，长城大健康 C（013038）或许是一个不错的选择。它作为一只 A + H 纯正创新药基，能够较好地把握 A 股和港股市场上医药股的投资机会。其基金经理谭小兵有超9年医药研究经验，她以医药行业的“大局观”为核心，从宏观政策、中观产业趋势到微观基本面分层布局，坚持“医药为本”，在创新药、医疗服务等赛道挖掘机会。#九月基金投资策略#