#下半年行情主线是哪个？# 听风八百遍，才知是人间。你好，我是地球村的木同学。

2025 年上半年，医药板块展现出相对强势，创新药产业链成为景气度最高、最具中长期逻辑的主线。随着产业转型成果逐步显现，窃以为下半年创新药业绩确定性依然突出！原因如下：

1.产业拐点持续印证： 创新药产业链（CXO）延续了 2024 年下半年的订单与收入拐点趋势，个股表现活跃。

2.价值重估驱动行情： 报告期内多笔高价值海外授权交易，显著提升了市场对中国创新药企业管线价值的认可度。海外巨头背书强化了中国创新药产业趋势的全球参与度。上半年，A 股创新药指数（8841049）上涨超 20%，港股恒生创新药指数（HSIDI）涨幅更是超 60%。

3.转型迎来丰收期： 自 2018 年“4+7”集采推动行业转型以来，国内药企历经七年创新投入期，2025 年创新药领域的繁荣正是转型成果的逐步兑现。国内政策在临床、审批、支付等环节系统性支持创新，国际专利授权则为本土创新药企出海开辟了新路径。

4.短期波动与长期机遇并存： 虽然短期可能受交易因素影响，但产业爆发期方兴未艾。预计更多创新性靶点和药物机理产品将继续通过授权交易维持产业热度。木同学更关注的是，在市场情绪渐趋理性过程中，部分估值过高、成功概率存疑或兑现能力欠佳的“伪创新”标的存在回调风险，所以木同学更愿意投$华夏创新医药龙头混合C$

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综上所述，创新药方向仍然是下半年投资重点。整体看，医药板块业绩相对平淡，但创新药业绩确定性突出： 当前自上而下看， 创新药仍是中报业绩确定性最强的板块。@大刀阔斧涨停轩 @有自信的美夜馨15 @广元小马123