#下半年行情主线是哪个？# $华夏创新医药龙头混合C$

创新药是今年的最大赢家，华夏创新医药龙头近一年涨56%，持有体验不错！医药连亏三四年，估值低，未来成长前景广阔！

2020年Q1医药生物以17.6%的持仓成为基金最青睐的行业之一。CXO指数在此期间最大涨幅达到372%，当年的医药女神就是这个环境下名声鹊起！

创新药行业研发投入高、风险大、周期长，但研制成功后又有巨大的马太效应，经济效应非常显著。相比起过去智慧医疗、CXO等医药主线，创新药企业的研发投入更高，2024年研发投入是前两者的5倍以上，科技成色更足。2015年到2024年，首创新药研发数量从124个增长到704个，连续五年排名全球第一

纵向对比国内历次医药牛市，2015年、2020年两轮医药行情，指数估值都曾最高达到80倍左右。当前医药指数估值在45倍，提升空间同样显著。考虑到创新药业务利润率更高，企业净资产收益率明显优于CXO、智慧医疗等行业，因此本轮创新药行情市场可能会给到更多估值空间，进一步打开上行通道。

横向对比海外市场，尤其美股成熟创新药企，可以发现当前AH股上市公司估值显著低于美股。未来随着商业化潜力逐步兑现，国内创新药企竞争力逐渐比肩欧美，企业定价有望向美股快速靠拢。从这个角度看，创新药远期至少还有近一倍增长潜力！