政策铁拳击碎价格战魔咒，沉寂三年的光伏板块正迎来资金汹涌回流的黄金时刻！今天虽然光伏板块表现不如其他板块亮眼，但实际上是10号前高的一个小回调，实际上也是加仓的好机会。

因为光伏现在的逻辑十分确定，“反内卷”强音已初见端倪，自上而下的政策铁拳，正终结困扰行业多年的恶性价格竞争。

01 行业困境与政策转折

光伏产业经历了长达三年的寒冬。产能过剩引发的价格战导致全行业陷入亏损泥潭，多晶硅料价格一度逼近龙头企业现金成本线。价格战无序蔓延，企业为争夺市场份额不惜以低于成本的价格销售产品，行业生态持续恶化。

转机始于政策层面的强力干预。从2024年重要会议首次提出“反内卷”，到后续政策持续强化，直至2025年政府工作报告将其明确写入官方文件，要求“综合整治‘内卷式’竞争”。

7月3日的座谈会成为行业转折点。通威、隆基、阳光电源等全产业链十四位掌舵人齐聚一堂，矛头直指“内卷式”价格战。

政策组合拳迅速显效。在工信部主导下，各地掀起清理低效产能行动，落后产能加速退出市场5。更为创新的方案也在酝酿中——硅料龙头企业正联合成立平台型公司，计划以“承债式收购”方式整合过剩产能。

02 三重底部共振

政策驱动下，光伏产业正形成“政策底+价格底+估值底”的三重底部共振。

价格层面，产业链迎来久违的全面回暖。硅料价格自6月底连续三周上涨，最新成交均价较底部反弹超15%，硅片企业同步调价8%-11.7%。多晶硅期货主力合约单周暴涨16.39%，触及近三个月新高。

需求端同样超预期爆发。2025年5月，国内光伏新增装机规模达92.92GW，同比暴涨388%，创下单月历史纪录。分布式光伏新政和新能源入市政策的落地，有效刺激了行业抢装潮。

估值层面，中证光伏产业指数市净率已跌至1.78倍，低于近三年82.54%的时间8，板块PB估值处于历史11.5%分位。公募基金对光伏的配置比例更降至历史低位，2025年一季度末重仓市值仅791.8亿元，较2024年末腰斩。

03 资金流向与市场信号

敏锐的资金已悄然布局。北向资金7月以来净买入隆基绿能、晶澳科技等龙头超20亿元。中证光伏产业指数近3日连续资金净流入，合计“吸金”超900万元。

技术形态同样发出积极信号。中证光伏产业指数近期突破年线压力位，MACD指标形成金叉，成交量较6月均值放大40%。中证光伏产业实现周线三连阳，累计涨幅近14%。

市场情绪转向的背后，是行业出清进入深水区。中原证券指出，当前光伏主产业链价格已跌破多数企业成本线，产能出清进入深水区，行业周期底部特征明显。随着行业自律推进及供给侧政策落地，产业链盈利有望触底回升。

04 借道ETF把握产业机遇

对于普通投资者而言，布局光伏行业复苏最有效的工具莫过于指数基金。$银华中证光伏ETF发起式联接C$ （012929） 凭借低费率、高透明度优势，成为分享行业复苏红利的高效载体。

该基金紧密跟踪中证光伏产业指数，覆盖光伏全产业链龙头。其前十大重仓股包括特变电工、隆基绿能、通威股份等核心企业，充分把握行业技术迭代（如HJT、TOPCon电池）和成本优势。

近期表现验证了其高弹性特质：在政策催化行情爆发的7月8日，基金单日净值大幅上涨4.60%；近一月收益率达11.29%，近三月累计上涨9.79%。这一表现显著跑赢沪深300指数及同类被动型产品。

长期来看，光伏行业的增长逻辑依然稳固。嘉世咨询预测，到2030年全球光伏累计装机将突破5TW1。中国企业在多晶硅（全球占比93%）、硅片（96%）、组件（84%）等环节的主导地位难以撼动。

政策端的“双碳”目标、电力市场化改革，以及应用端分布式光伏、BIPV等新场景的拓展，将持续打开行业天花板。

资金流向印证了市场共识的形成。光伏ETF易方达近3日“吸金”超900万元4，北向资金7月以来净买入光伏龙头超20亿元1。技术图形同样发出积极信号：中证光伏产业指数突破年线压力位，成交量较6月均值放大40%。

随着行业从“价格战”转向“价值战”，银华中证光伏ETF联接C（012929）成为把握光伏产业“黄金窗口”的高效载体。光伏行业正迎来“政策底、价格底、估值底”的三重共振时刻，产业复苏的列车已经启程！

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