2023年光伏行业经历了一场残酷的洗牌：硅料价格腰斩、组件招标价跌破0.8元/W、二三线厂商被迫出清。但历史总是惊人地相似——2014年钢铁行业供给侧改革时，市场同样弥漫着悲观情绪，而随后龙头企业的盈利修复却催生了一轮波澜壮阔的行情。如今，光伏行业正站在类似的拐点上：技术迭代加速、政策强力清退落后产能、新兴市场爆发式增长。对于投资者而言，这个机会不可错过。

看好光伏行业底层逻辑主要有以下几点，供参考：

一方面是技术迭代创造超额利润。从PERC到TOPCon/HJT的转型正在重塑行业格局。数据显示，2024年TOPCon电池量产效率突破25.6%，较PERC高出1.5个百分点，而HJT更因双面发电优势在海外高端市场溢价显著。技术代差直接反映在毛利率上：隆基绿能TOPCon产线毛利率达23%，较传统产能高出8个百分点。这种“技术红利”将持续挤压落后产能的生存空间。

另一方面是新兴市场打开增量天花板。当欧洲装机增速放缓至15%时，印度、中东正以50%+的增速接棒。沙特计划到2030年光伏装机达40GW（当前仅3GW），印度则通过PLI补贴计划扶持本土制造。这些市场对价格敏感度更低，更利于中国龙头出口高毛利产品。

最重要的是政策“反内卷”优化竞争生态。2024年工信部《光伏行业规范条件》将新建电池片效率门槛提高到24.5%，相当于淘汰30%的落后产能。这与2014年钢铁行业“吨钢产能门槛从300m提高到1000m”的政策路径如出一辙。

当前光伏行业正在向好趋势发展，一是集中度提升：CR5组件厂商市占率从2022年的55%升至2024年的68%；二是盈利触底回升：二季度龙头组件企业单瓦净利已环比提升0.02元；三是估值修复空间：当前板块PB仅1.8倍，低于历史88.5%的时期。

所以，这个方向长期机会值得跟踪，不妨看看$银华中证光伏ETF发起式联接C$ （012929）该基金前十大重仓股覆盖硅料（通威股份）、硅片（隆基绿能）、逆变器（阳光电源）等关键环节，完美捕捉技术迭代红利。该基金近一周涨5%，同类平均才1.9%；近一个月涨超11%，跑赢同类平均6%。

光伏行业的短期阵痛恰恰是长期投资者的机遇。当市场还在争论“产能过剩”时，聪明的资金已经看到：技术领先者将通过海外出口和高端产品实现“剩者为王”。银华中证光伏ETF联接C（012929）作为一键布局行业龙头的工具，在当前估值洼地具备显著的配置价值——毕竟在能源革命的长周期里，每一次深度回调都是上车的良机。

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