6月30日，标普500LOF（161125.SZ），开盘震荡上涨，截至收盘，收涨0.41%。

【关税政策】美加贸易谈判破裂，大漂亮宣布对加方加征新关税以报复其数字服务税政策，引发市场对贸易局势的担忧。同时，中东停火协议缓解了部分风险偏好，但北约增加国防支出（GDP的5%）可能挤压其他财政开支，对经济复苏构成压力。

【利好支撑】尽管美加贸易摩擦升级，但标普 500 指数和纳斯达克指数仍创历史新高，核心驱动力来自美联储降息预期升温、科技巨头的技术突破以及部分企业（如耐克、特斯拉等）的超预期表现。

【机构观点】巴克莱预计2025年标普500企业盈利增长6%，2026 年再增9%，主要动力来自微软、谷歌、Meta等科技巨头，其在宏观放缓时展现出更强的韧性。若美国7月9日关税政策延期落地，可能推升短期通胀，但长期看降息预期将支撑市场。

标普500指数在“降息预期+地缘缓和”推动下创新高，短期需关注非农数据及关税政策扰动。长期看盈利修复与流动性宽松仍将支撑美股，关注政策转向延迟、地缘冲突再升级、企业盈利不及预期等扰动因素。

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