游戏板块大涨背后：多重因素共振催生行业新机遇

2025年8月4日，游戏板块在A股市场整体震荡的背景下逆势走强，成为市场关注的焦点。这一轮上涨是行业基本面改善、政策红利释放、市场情绪回暖以及技术驱动创新等多重因素共同作用的结果。

一、行业基本面显著改善：收入与用户规模双创新高

2025年上半年，中国游戏市场交出了一份亮眼的成绩单。根据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，再创历史新高；游戏用户规模突破6.79亿，同比增长0.72%，同样刷新纪录。（来源：中国音像与数字出版协会游戏工委《2025年1-6月中国游戏产业报告》）

细分市场中，小程序游戏成为增长引擎。上半年国内小程序游戏市场实际销售收入232.76亿元，同比增长40.2%，内购收入占比提升至65.7%，显示其商业模式已从广告变现为主转向“广告+内购”双轮驱动。此外，主机游戏市场收入同比增长近30%，电子竞技市场收入增长16.6%，均远超行业平均增速。（来源：中国音像与数字出版协会游戏工委《2025年1-6月中国游戏产业报告》）

二、政策红利持续释放：版号常态化发放稳定预期

政策层面，游戏行业迎来多重利好。2025年上半年，国产游戏版号累计发放757个，6月单月发放147款，创2022年以来新高。版号的稳定供应为游戏公司新产品上线提供了保障，直接推动了行业供给端的扩张。（来源：国家新闻出版署游戏版号审批信息）

同时，国家对游戏产业的支持力度不断加大。2025年4月，教育部首次将“游戏艺术设计”专业纳入高等教育学科体系，标志着游戏人才培养正式进入系统化、专业化阶段。此外，行业AI技术应用加速推进，头部企业已构建起覆盖研发、运营的AI体系，提升了行业整体效率。（来源：教育部《关于公布2025年高等职业教育专科专业设置备案和审批结果的通知》）

三、市场情绪回暖：资金流向与估值修复

从市场情绪来看，游戏板块的上涨与资金流向密切相关。近期，全球游戏市场呈现复苏态势。SensorTower数据显示，2025年全球移动与PC游戏市场有望重拾增长势头，预计到2028年合计市场规模将突破1200亿美元。这一预期吸引了大量资金流入游戏板块，推动估值修复。（来源：SensorTower《2025年全球游戏市场预测报告》）

此外，游戏行业具有典型的“暑期档”行情。随着暑假到来，多款游戏推出夏日活动，用户活跃度和付费意愿显著提升。例如，部分头部游戏在暑期档的流水环比增长超30%，进一步增强了市场对游戏公司三季度业绩的信心。这种季节性因素与行业基本面改善形成共振，放大了上涨动能。（来源：伽马数据《2025年游戏产业月度报告》）

四、技术驱动创新：AI与出海打开增长空间

技术层面，AI与出海成为游戏行业两大增长极。AI方面，头部企业已将生成式AI应用于角色设计、剧情生成、智能NPC等环节，显著提升了研发效率与用户体验。例如，某公司通过AI工具将美术资源生产周期缩短40%，成本降低30%。这种技术红利正在转化为企业的竞争优势。（来源：伽马数据《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》）

出海方面，中国游戏厂商的全球化布局持续深化。2025年上半年，自研游戏海外市场实际销售收入95亿美元，同比增长11%。美国、日本仍为前两大市场，但欧洲市场占比提升至8.78%，显示“出海逻辑”已具备系统性产业基础。出海不仅带来了增量空间，还缓解了国内市场的同质化竞争，优化了行业资源分配。（来源：中国音像与数字出版协会游戏工委《2025年1-6月中国游戏产业报告》）

五、未来展望：行业景气度持续，关注结构性机会

展望未来，游戏板块的上涨行情仍具备持续性。从短期看，暑期档游戏活动将持续至8月底，叠加三季度业绩预告窗口期，市场情绪有望保持活跃。从中长期看，行业基本面改善、政策红利释放、技术驱动创新以及出海加速等逻辑均未改变，游戏行业仍处于景气上行周期。（来源：中信证券《游戏行业2025年下半年投资策略》）

然而，投资者也需关注潜在风险。例如，行业竞争加剧可能导致部分企业利润率承压，AI技术应用进度不及预期可能影响创新效率，海外市场监管政策变化也可能带来不确定性。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎