#热点话茬# 我观察到的国产出海名场面是光模块，未来我认为国产企业在光模块领域有机会成为国产之光。光模块被誉为 “国产之光”，是中国在全球科技竞争中实现战略突围的典型代表。其崛起背后是技术突破、产业生态、政策支持与市场需求的深度共振，具体可从以下五大维度解析：
一、全球市场主导地位的确立
中国光模块企业已实现从 “跟跑” 到 “领跑” 的质变。根据 LightCounting 2024 年全球 TOP10 榜单，中际旭创、新易盛等 7 家中国企业占据席位，其中中际旭创以 33 亿美元营收蝉联全球第一，市占率超 40%。在 800G 光模块领域，中国厂商占据全球 35% 的市场份额，较 2022 年提升 12 个百分点，中际旭创更是以 40% 的份额稳居行业首位。这种突破源于中国企业十年前便开始的出海布局 —— 例如中际旭创通过绑定谷歌、Meta 等北美云厂商，从 40G 时代起逐步建立技术信任，最终在 800G/1.6T 时代实现对 Coherent、Lumentum 等国际巨头的超越。
二、技术迭代的持续领跑
在 AI 算力驱动下，光模块技术正以 “两年一代” 的速度迭代。中国企业在关键技术路径上展现出显著优势：
高速率产品量产：中际旭创率先实现 800G 光模块大规模商用，2024 年出货量超 300 万只，1.6T 产品已完成小批量交付并计划 2025 年量产。新易盛的 800G 硅光模块通过英伟达认证，良率达 90% 以上，成本较行业平均水平低 15%-20%。
前沿技术布局：在 CPO（光电共封装）领域，中际旭创、新易盛均已送样测试，目标 2026 年实现商用；薄膜铌酸锂调制器技术突破，使 3.2T 模块研发进入预研阶段。硅光技术方面，中国企业通过晶圆级检测技术将良率提升至 90% 以上，较传统方案提升 10-15 个百分点。
产业链协同创新：上游光芯片国产化取得突破，德科立的硅基光波导高速光交换机获海外订单，长光华芯的 100G EML 芯片实现量产出货，源杰科技的 CW 光源芯片年出货量超百万颗，打破海外垄断。这种 “芯片 - 器件 - 模块” 的全链条自主化，使中国在高端光模块领域构建起不可替代的竞争力。
三、政策与市场的双重驱动
中国光模块的爆发式增长得益于国家战略与市场需求的共振：
政策红利释放：“东数西算” 工程推动数据中心集群建设，预计 2025 年中国智算中心光模块需求将增长 50% 以上。国产替代政策加速供应链安全布局，国内云厂商如字节跳动、腾讯的 800G 采购量预计 2025 年翻倍，直接拉动本土企业订单。
AI 算力革命：ChatGPT 等大模型训练对数据传输带宽的需求呈指数级增长，单 GPU 集群需配套 6-8 颗高速光模块。2024 年全球高速数通光模块市场规模达 90 亿美元，其中 AI 算力贡献超 60% 增量，预计 2026 年将突破 120 亿美元。中国作为全球 AI 算力建设的核心区域，华为、浪潮等企业的智算中心建设直接带动国产光模块需求。
四、产业生态的深度重构
中国光模块产业已形成 “制造 - 研发 - 服务” 的完整生态：
全球化产能布局：中际旭创在苏州、铜陵、泰国等地建立生产基地，月产能超 50 万只 800G 模块，通过分散产能规避地缘风险。新易盛、天孚通信在东南亚设厂，生产成本较欧美低 30%-40%，同时贴近英伟达、Meta 等核心客户。
资本与技术双轮驱动：2024 年 A 股光模块板块平均市盈率从 25 倍攀升至 40 倍，中际旭创市值突破 1500 亿元，成为首个千亿级企业。研发投入持续加码，中际旭创 2024 年研发费用达 18 亿元，重点攻关硅光芯片与 CPO 技术；新易盛研发投入占比超 10%，推动 1.6T 产品迭代。
国际化客户绑定：北美市场贡献中际旭创 70% 以上收入，与英伟达联合定制开发 1.6T 产品，认证周期长达 2-3 年，形成深度技术依赖。新易盛的 800G LPO 模块获 Meta、亚马逊大单，技术方案被纳入全球 AI 算力标准体系。
五、基金配置的价值凸显
用户提及的两只基金与光模块行业形成深度共振：
易方达先锋成长混合 C（011892）：前十大重仓股中，中际旭创、天孚通信、新易盛合计占比 22.93%，直接受益于光模块行业高景气。该基金通过聚焦高成长赛道，捕捉光模块技术迭代与国产替代的双重红利。
易方达中证人工智能主题 ETF 联接 C（012734）：持仓中中际旭创、新易盛分别占比 4.77%、3.75%，与 AI 算力基础设施建设高度绑定。随着 AI 大模型训练对高速光模块需求的持续爆发，该基金将充分享受行业增长带来的净值提升。
当前，光模块行业正处于 “技术迭代加速 国产替代深化” 的黄金周期。中国企业凭借全链条技术积累、全球化产能布局与政策市场双轮驱动，已在全球竞争中占据主导地位。对于投资者而言，布局光模块核心标的及相关基金，不仅是分享中国科技崛起的红利，更是把握 AI 算力革命下的确定性机会。这种技术突破与产业升级的协同效应，正是光模块被誉为 “国产之光” 的深层逻辑。