#算力硬件板块的行情逻辑是什么？#

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铃儿响叮当000又来报道了，作为国泰基金的持有者和忠实粉丝，只要是国泰基金家的活动，我是必定要来参与的！今天，我来做一下AI算力行情剖析：哪些方向更值得关注？能火多久？
我们都知道，最近这两年，AI算力行情那叫一个火热，好多人都在琢磨这里面到底哪些方向最值得关注，这波行情又能持续多久。作为一个长期关注科技领域投资的人，我也想和大家分享下我的看法，纯属个人观点，不构成投资建议哈。
先来说说我觉得值得关注的方向。
首先是AI服务器。这可是AI算力的核心设备，随着AI大模型训练和推理需求的爆发式增长，AI服务器的需求也水涨船高。全球AI服务器出货量预计2025年将突破300万台，占服务器总量的50%以上，这增长势头太猛了！从供给端看，像工业富联、浪潮信息这些代工龙头，深度绑定英伟达供应链，业绩增长十分亮眼，工业富联AI服务器营收同比增长150% ，占其云计算业务的40%以上。从业绩催化角度，工业富联、中科曙光等公司第一季度净利润增速均超过30%，这数据摆着，足以证明这个方向的潜力。
光模块也是个不可忽视的方向。AI算力的发展驱动光模块从400G向800G切换，预计2025年底小规模量产1.6T光模块。英伟达GB300芯片配套1.6T光模块需求激增，像中际旭创800G产品全球市占率超过30%，订单都排到第四季度了。而且，CPO（光电共封装）技术降低功耗30%，天孚通信等企业技术突破推动毛利率提升至40%以上，技术进步和市场需求双重推动，光模块未来发展空间巨大。
还有PCB。AI服务器PCB层数从8 - 12层提升至16 - 20层，单价翻倍，这直接带动了量价齐升。沪电股份AI服务器PCB订单占比超过30%，毛利率突破32%。从出海逻辑看，胜宏科技、生益电子等加速在泰国、越南建厂，规避关税风险，海外订单占比提升至50%以上。并且，HDI（高密度互联）和高速材料（如PTFE）国产替代加速，生益科技高端CCL市占率超过30%，国产替代空间广阔。
芯片封测也很有潜力。AI芯片出货量激增，像寒武纪思元系列，使得封测环节产能利用率超过90%。先进封装（如晶圆级封装）占比提升至30%，通富微电、长电科技等龙头企业毛利率改善至15%以上，通富微电2024年扣非净利润同比增长944%，中报有望延续高增，业绩弹性十足。
除了上面这些硬件相关的，算力调度与运营也是个新兴且重要的方向。跨区域、跨架构算力协同需求催生了算力调度平台，像中国移动“算力交易平台”、中科曙光“曙光智算”。有了这些平台，就能推动算力资源高效分配，提高算力的使用效率，在未来算力需求持续增长的情况下，这个方向的重要性会日益凸显。

我再聊聊本轮行情会持续多久。我觉得这波AI算力行情持续时间会比较长，主要有这么几个原因。
从政策层面来看，国家高度重视算力建设，将其提升到国家核心竞争力的战略高度，工信部从“点、链、网、面”体系化推进算力网络工作 ，“东数西算”工程也在稳步推进。政策的大力支持为算力产业发展提供了坚实保障，只要政策持续发力，行情就有支撑。
市场需求也是持续增长的。AI大模型正走向端侧AI、物理AI（具身智能），这会带来庞大的推理需求，显著提升算力需求。全球主要云厂商都在大规模建设智算数据中心，国内主要互联网企业也纷纷加大资本支出计划。而且，随着AI技术在各个行业的不断渗透，传统领域对AI的赋能需求也在增加，这会持续拉动算力需求，只要需求在，行情就不会轻易结束。
技术创新方面，虽然现在已经取得了不少成果，但还有很大的发展空间。新的芯片技术、计算架构等不断涌现，像量子计算、存算一体等技术如果取得重大突破，会进一步提升算力性能和效率，为算力产业带来新的增长点，从而延长行情持续时间。
不过，也得看到一些潜在风险可能会影响行情持续时间。比如技术落地不及预期，3nm以下芯片良率瓶颈、量子计算纠错能力停滞等，这会阻碍算力技术发展，影响市场信心。还有地缘政治摩擦，高端GPU/光刻机出口管制升级，会冲击国产替代进度，限制国内算力产业发展。要是AI应用变现能力弱于预期，企业削减算力采购预算，也会对行情产生不利影响 。
总的来说，AI算力行情中AI服务器、光模块、PCB、芯片封测以及算力调度与运营等方向都很值得关注，这波行情在政策支持、市场需求增长和技术创新等多因素推动下，预计还会持续较长时间，但也需要密切关注技术、政治和市场需求等方面的风险。

投资AI产业链，这些产品不容错过
在科技飞速发展的今天，AI已经成为了全球瞩目的焦点，它正以前所未有的速度改变着我们的生活和工作方式。从智能语音助手到自动驾驶汽车，从图像识别技术到金融风险预测，AI的应用场景越来越广泛，也为投资者带来了前所未有的机遇。而在AI产业链中，有一些优秀的产品，它们布局全面，紧跟行业发展趋势，为投资者提供了参与AI产业发展盛宴的绝佳途径。今天，我就来给大家详细介绍一下这些产品。

AI产业链上游——算力
国泰中证通信ETF联接C(007818)
AI算力的发展离不开强大的通信基础设施支持，国泰中证通信ETF联接C就聚焦于这一关键领域。它主要投资于目标ETF，紧密跟踪中证全指通信设备指数，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 。北美光通信市场的财报持续验证着行业的高景气度，这对于该产品来说是一大利好。
从实际表现来看，国泰中证通信ETF联接C的业绩十分亮眼。在过去的几年里，它取得了显著的收益增长。近3年涨幅达到了9.64% ，在股票型基金中，其涨跌幅排名较为靠前，为73/3195。成立于2019年9月3日的它，截至目前，累计单位净值达到了1.2459元 ，最新规模为5.49亿。
从投资角度分析，通信设备作为AI算力的基础设施，是AI发展不可或缺的一环。随着5G网络的普及以及未来6G技术的研发推进，通信设备市场的需求将持续增长。无论是数据的传输还是云计算的实现，都需要高速、稳定的通信网络支持。而该产品通过投资通信设备相关企业，能够充分受益于行业的发展。例如，像中兴通讯这样的通信设备龙头企业，是中证全指通信设备指数的重要成份股。中兴通讯在5G基站建设、光通信等领域拥有强大的技术实力和市场份额，随着全球5G建设的加速，其业绩也在不断提升，从而为基金净值的增长提供了有力支撑。

国泰CES半导体芯片ETF联接C(008282)
半导体芯片是AI的“大脑”，是AI算力的核心。在全球科技竞争日益激烈的背景下，AI芯片已成为各国竞逐的焦点，自主可控的需求也在不断加速。国泰CES半导体芯片ETF联接C精准跟踪中华半导体芯片指数，致力于为投资者把握半导体芯片行业的发展机遇。
从业绩表现来看，它的综合费率更优，并且在跟踪精准度方面处于第一梯队。在过去的一段时间里，尽管半导体行业波动较大，但该基金凭借对行业趋势的准确把握，实现了较好的收益。以近5年的表现来看，它跑赢了沪深300指数，展现出了较强的投资价值。例如，在2020 - 2021年半导体行业的上行周期中，该基金净值实现了大幅增长，充分体现了其对行业机遇的捕捉能力。
从行业前景来看，随着AI技术的不断发展，对芯片的性能和算力要求也越来越高。无论是用于AI训练的GPU芯片，还是用于边缘计算的AI芯片，市场需求都在持续攀升。像英伟达、台积电等国际芯片巨头，以及国内的中芯国际、寒武纪等企业，都在不断加大研发投入，推动芯片技术的创新和升级。这些企业的发展，将为半导体芯片行业带来巨大的增长空间，也为投资该基金的投资者带来潜在的丰厚回报。

国泰中证半导体材料设备ETF联接C(019633)
半导体材料和设备是半导体产业的基石，也是目前我国面临“卡脖子”问题的关键环节。高端半导体设备、材料国产化仍有较大空间，这也意味着投资机会巨大。国泰中证半导体材料设备ETF联接C聚焦这一领域，紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数。
该基金成立于2023年9月26日，截至2025年3月31日，资产规模为0.53亿元。尽管成立时间不长，但在市场上已经崭露头角。在2024年度，它取得了9.12%的阶段涨幅 ，在同类基金中排名1492 | 3464 ，处于良好水平。
从行业发展趋势来看，半导体材料和设备行业正处于快速发展阶段。随着国内半导体产业的崛起，对国产半导体材料和设备的需求日益迫切。例如，在半导体材料方面，光刻胶、电子特气等关键材料的国产化进程正在加速；在半导体设备方面，光刻机、刻蚀机等高端设备的研发也取得了重要进展。像北方华创、中微公司等国内半导体设备企业，在技术突破的同时，市场份额也在不断扩大。投资该基金，就相当于投资了这些致力于实现半导体材料和设备国产化的优质企业，有望在行业发展的浪潮中获得丰厚的收益。

AI产业链中游——算法&模型
国泰中证全指软件ETF联接C(012637)
在AI产业链的中游，算法和模型是核心竞争力所在。软件作为承载算法和模型的关键工具，其重要性不言而喻。国泰中证全指软件ETF联接C主要投资于软件相关企业，紧密跟踪中证全指软件指数。
目前，软件行业正迎来新的发展机遇。Deepseek R2即将发布，稳定币概念也持续火热，这些都有望催化软件板块的投资机遇。从业绩数据来看，截至2025年6月20日，其最新净值为0.7687 ，日涨跌幅为 - 1.95%。虽然短期的波动受到市场多种因素的影响，但从长期来看，软件行业的发展前景依然广阔。
随着AI技术在各个行业的深入应用，对软件的智能化、个性化需求也在不断增加。无论是办公软件、金融软件还是工业软件，都在积极融入AI技术，以提升用户体验和业务效率。例如，金山办公的WPS软件，通过引入AI技术，实现了智能文档处理、语音输入等功能，用户数量和市场份额都在不断提升。投资国泰中证全指软件ETF联接C，就能够分享这些软件企业在AI时代的发展红利。

国泰中证计算机ETF联接C(010210)
计算机行业是AI算法和模型的重要应用领域，也是推动AI技术发展的重要力量。海内外AI模型持续迭代，为计算机行业带来了广阔的发展空间。国泰中证计算机ETF联接C通过投资于计算机相关企业，紧密跟踪中证计算机主题指数，为投资者提供了参与计算机行业发展的机会。
从市场表现来看，计算机行业近年来一直保持着较高的活跃度。随着云计算、大数据、人工智能等技术的融合发展，计算机行业的应用场景不断拓展。例如，在金融领域，计算机技术与AI相结合，实现了智能风控、智能投顾等创新业务；在医疗领域，计算机辅助诊断、远程医疗等应用也在不断普及。这些创新应用不仅提升了行业的效率和竞争力，也为相关企业带来了新的盈利增长点。
投资国泰中证计算机ETF联接C，能够分散投资于计算机行业的众多优质企业，降低单一企业的投资风险。像腾讯、阿里巴巴、百度等互联网巨头，在计算机技术研发和AI应用方面都处于领先地位，它们都是中证计算机主题指数的重要成份股。通过投资该基金，投资者可以间接分享这些企业的成长收益。

AI产业链下游——应用落地
国泰中证动漫游戏ETF联接C(012729)
AI技术在下游的应用落地是其价值的最终体现，而动漫游戏行业是AI的主要应用方向之一。目前，谷子经济、IP经济持续火热，为动漫游戏行业带来了新的发展机遇。国泰中证动漫游戏ETF联接C紧密跟踪中证动漫游戏指数，投资于动漫游戏相关企业。
从市场表现来看，动漫游戏行业近年来发展迅速。随着人们对文化娱乐需求的不断增加，以及移动互联网和5G技术的普及，动漫游戏市场规模不断扩大。AI技术的应用，更是为动漫游戏行业带来了新的变革。例如，在游戏开发过程中，AI技术可以用于生成游戏场景、角色动作等，大大提高了开发效率和游戏品质；在游戏运营过程中，AI技术可以实现个性化推荐、智能客服等功能，提升了用户体验和运营效率。
像米哈游、网易游戏等国内知名游戏企业，通过不断创新和应用AI技术，推出了一系列深受玩家喜爱的游戏产品，业绩也实现了快速增长。投资国泰中证动漫游戏ETF联接C，就能够分享这些动漫游戏企业在AI时代的发展成果。从收益情况来看，该基金在过去的一段时间里，也取得了较为可观的收益，为投资者带来了良好的回报。
AI产业链涵盖了从上游算力到中游算法模型，再到下游应用落地的多个关键环节。国泰基金推出的这些ETF联接C产品，分别聚焦于AI产业链的不同环节，为投资者提供了全面布局AI产业的机会。无论是追求稳健收益的投资者，还是敢于承担风险追求高回报的投资者，都能在这些产品中找到适合自己的投资选择。当然，投资有风险，在做出投资决策之前，投资者还需要充分了解自己的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资选择。希望大家都能在AI产业的发展浪潮中，找到属于自己的投资机遇，实现财富的增值。
@国泰基金

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