1、 大盘上涨这么快，是否有过热迹象？

2、 最近这波上涨的真实驱动力是什么？

3、 文章第二节有最新的市场信息，第三节有今日策略。

一、 聊一聊最新的港股/A股市场：

1、 今天聊聊大盘的调整迹象、一种仓位决策模式。

2、 沪指出现一些要调整的迹象。这一轮上涨，盘中多有下跌，但都V起来了。通常日内跌的越早，越容易V起来；尾盘跳水，当日不V，对市场的观感会比较差。从下图可以看出，V的幅度越来越大，代表跳水越来越强烈。上证摸到3500用了半年，从3500到3600只用了5天，说明资金现在很亢奋。

3、 短期调整的信号已经出现苗头，最近如果出现回调已是意料之中。这时候我通常会考虑两个问题：1）手上的持仓，要不要减？2）调整下来，有什么是我想入且敢入的？

4、 这两个问题，其实本质上是同一个问题：因为，我在回调中，只会入手我看好的方向。所以，如果我的持仓是回调不想入的方向（说明不看好，或者觉得性价比不高），那我应该考虑在调整信号出现时，趁着高位减仓。

5、 我们总要反反复复面对仓位上的选择，以上这种思考模式，供大家参考。

二、 今天值得注意的10条信息

PS：以下观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。

1. 核心信息： 上涨由地缘预期驱动，而非经济基本面改善。

 原文佐证： “港股迎来由科技股带动的反弹……背景是地缘风向出现U型转变（传闻关税休战延长，特朗普期望会见Xi，利好市场情绪）。”

 简短解读： 短期情绪驱动，直接关联恒生科技指数。

2. 核心信息： 市场呈“外资驱动、内资分歧”格局，上涨缺乏共识。

 原文佐证： “这波上涨似乎更多由外资在我们这边推动。然而本土支撑力量缺席，南下资金（Southbound）实际上在上午收盘时是小幅净卖出方。”

 简短解读： 港股当前上涨是外资驱动，我认为与美股AI持续上涨的示范效应有很大关系。中国受AI利好影响的公司主要在港股科技这块。

3. 核心信息： A股呈“指数强、个股弱”分化，上涨能量高度集中。

 原文佐证： 7月23日A股上证综指站上3600点创阶段新高，但两市超过3100只个股下跌，上涨动力主要来自“中字头”央企和金融权重股。

 简短解读： 行情由特定政策催化，并非全面牛市。

4. 核心信息： 港股上涨由新买盘推动，而非大规模“空头回补”。

 原文佐证： “这并非一次由空头回补（cover driven rally）主导的上涨。”

 简短解读： 港股市场情绪转暖，增量资金主要来自外资，是增量资金入场，好于空头回补。

5. 核心信息： 科技股是本轮反弹核心，恒生科技指数强于大盘。

 原文佐证： “领涨板块：资讯科技业 +2.4%”，“恒生科技指数（HSTECH）+1.7% 表现突出”。

 简短解读： 资金重回科技成长赛道，利好恒生科技指数和AI科技指数的估值修复。

6. 核心信息： 机器人行业焦点从“技术”转向“订单”，商业化成关键。

 原文佐证：大摩报告指出，人形机器人行业关注点正从技术演示转向商业化落地，投资者最关心谁能率先获得订单。

 简短解读： 行业进入新阶段，机器人指数表现将与订单及营收挂钩，不再仅靠概念炒作。

7. 核心信息： 人形机器人赛道现标志性商业突破，工业应用价值获验证。

 原文佐证：优必选近期中标了价值9051万元的汽车工厂采购项目，是目前全球人形机器人行业金额最大的单笔订单。

 简短解读： 昨天的消息。

8. 核心信息： 医疗保健板块连续回调，前期获利盘正在了结。

 原文佐证： “医疗保健板块持续滞后，这是近期上涨后的第三天获利回吐。翰森制药-4.8%，诺诚健华-5%。”

 简短解读： 属正常的板块轮动与“高低切换”，对创新药指数构成短期压力，回调或提供布局机会。

9. 核心信息： 科技龙头腾讯股价创4年新高，提振市场信心。

 原文佐证： 7月23日，腾讯控股股价盘中创下自2021年7月以来的新高。

 简短解读： 作为最大权重股之一，腾讯的突破对恒生科技指数及港股市场起稳定作用。

10. 核心信息： 市场进入密集财报季，业绩验证是下一阶段关键。

 原文佐证：阿里巴巴、腾讯、京东、美团、小米等主要科技公司均预计在2025年8月中下旬发布最新季度财报。

 简短解读： 财报是港股市场的下个考验，其结果将决定反弹能否延续。这些公司从8月第二周开始披露，注意这个时间节点。

PS：以上观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。

三、 关于港股/A股策略

工银港股通科技30：

继续持有，上涨还在继续。目前正在加速上涨，出现乏力前我不会主动减仓。估计8月临近业绩披露的时候，市场波动会加大。

红利低波：

昨天下影线，今天上影线，这种现象在低位出现时偏多，在高位出现时偏空。暗示如果要加仓，需要继续等待。要么走势横盘企稳，要么回调更深然后企稳，这都需要观察。

——以下是：股市消费记录——

中国资产：

1. 工银港股通科技30：保持在舱，今日未动。

2. 东方红红利低波：保持在舱，今日未动。

做合格金融消费者，从记账开始！

中国消费记录：

<分享增量信息，提升决策质量。记录真实消费。如果你感兴趣，欢迎点赞关注，留言讨论，咱们交个朋友。>

风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$

$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$

$华安恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015283)$

$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$

$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

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