1、 大基建、反内卷这个新热点能持续吗？
2、 AI科技和红利低波板块现在走弱了，是否要换到新方向？
3、 文章第二节有最新的市场信息，第三节有今日策略。
一、 聊一聊最新的港股/A股市场：
1、 今天聊聊钢铁水泥煤炭基建的全面上涨 VS 红利低波和科技的走弱。
2、 首先我们要看清当前市场发生了什么：市场正在进行大规模的板块轮动。
3、 市场的核心驱动力，是从过去的“成长幻想”（AI）和“防御避险”（高股息银行）两大叙事，迅速切换到了“政策主导的确定性”（大基建+反内卷）这一新叙事。这不是资金的全面进场，而是场内资金大规模轮动。
4、 指数的上涨具有极强的迷惑性（指数上涨但个股跌多涨少），投资的成败完全取决于是否站在了正确的叙事主线上。
5、 我们现在可以在之前看好的方向（AI科技、机器人、红利低波）和新的方向（反内卷、大基建）方向做选择或兼容。
6、 我看了短期基建类板块的走势，比较明显的短期快速冲高，这是典型短线资金入场的特征。
7、 大基建会不会获得中长期大资金的认可，需要观察，因为1.2万亿投资换算到每年投入，不到1000亿，对GDP的影响并不算很直观。短期资金明显只关注1.2万亿这个水电建设的总量，但没细想过，这笔钱是要分15-20年投入进去的。利好是逐步释放的，要涨也应该45度角上涨，而不是现在的90度角上涨。
8、 但反内卷现在显然填补了资金当前的诉求（想要找新的低位方向+想背靠政策确定性），所以具备一定的群众基础。如果想关注，可以考虑靠近期调整走势稳固后，找机会。
9、 之前看好的AI科技类板块，我认为是更主流和长期的趋势，短期被抢夺资金调整，可以找机会继续关注，机器人也一样。这些行业未来的市场规模、业绩增长空间、讲故事的广度、新闻上的持续曝光度，都比目前的反内卷要强。
10、 所以，对于我来说，如果认为反内卷、大基建开始具备一定持续性，可以作为持仓的新加项，而不是作为原来仓位的替代项。
11、 红利低波最近也明显是因为板块轮动，资金被抽走了。但这种背后的逻辑没改变，问题不大，大买家（险资）还在找高股息资产，从险资各种举牌上市公司就能看出来（平安保险上周刚在港股举牌了中国电信）。所以红利低波回调后股息率自然升高，还会获得大资金关注和托底。要注意的是今天A股指数层面爆发，国债收益率因为股债跷跷板出现明显调整，可能红利类买家开始注意债券的性价比，会不急于抄底红利。
二、 今天值得注意的7条信息
PS：以下观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。
1. 核心信息： 市场现“V型”反转，走势独立于亚洲周边市场。
原文佐证：香港/中国市场在早盘下跌后，于午间出现V型反转，这与持续走低的日本、韩国、台湾等其他区域市场形成鲜明对比。A股指数在午后同样出现反转拉升，与港股走势同步，显示出强大的内部买盘力量。
简短解读： 市场由内部政策驱动，而非外部环境，风险偏好在特定领域内提升。
2. 核心信息： 国内政策（基建+反内卷）成为市场主线。
原文佐证：尽管有负面的区域消息（美国使馆警告、议员调查），但市场的强势反转令人意外。市场的核心矛盾在于，宏观政策（如“反内卷”、超级工程）正在重塑资金流向。
简短解读： 核心交易逻辑转向“政策驱动”，利好相关周期板块，挑战恒生科技等成长板块。
3. 核心信息： 市场极端分化，指数上涨掩盖个股普跌。
原文佐证：上证综指上涨0.25%，但全市场超过2700只个股下跌，上涨个股仅约2400余只，上涨由少数权重板块拉动。
简短解读：非普涨行情，选错方向即亏损，行业配置至关重要。
4. 核心信息： 市场情绪高涨，成交额与杠杆资金均处高位。
原文佐证：港股午间总成交额1370亿港元。A股两市半日成交额达1.16万亿元，延续近期高位；融资余额（杠杆资金）在7月21日单日增加超152亿元。
简短解读： 资金积极入场，杠杆资金属于短线资金。
5. 核心信息： 原材料板块领涨，受需求（基建）与供给（政策）双重驱动。
原文佐证：原材料板块 (+2.7%) 连续第三天领涨……基建政策和“反内卷”的供给侧政策，从需求和供给两端为该板块带来积极影响。
简短解读： 双重利好逻辑清晰，基建、材料板块或许能持续一段时间。
6. 核心信息： 超级基建项目落地，提供长期需求预期。
原文佐证：大型水电项目持续驱动A股相关标的走强，并带动港股。该项目总投资额约1.2万亿元，于7月19日正式开工，将直接拉动大量水泥与钢铁需求。
简短解读： 短期利空红利低波指数（资金分流），长期利好工程、建材等周期板块。
7. 核心信息： 金融板块遭显著抛售，成资金主要流出方。
原文佐证：金融板块继续疲软……券商股（如国泰君安国际）在过去两天已下跌10%……银行股的下跌是高股息主题行情退潮的一部分。
简短解读： 这是市场板块轮动的明确信号，冲击红利低波、科技等指数。
8. 核心信息： 科技板块表现平淡且内部分化。
原文佐证：恒生科技指数仅勉强收涨0.1%，主要靠比亚迪和腾讯的上涨支撑，催化剂是关于优步和微信合作推出小程序的消息。
简短解读： 在政策周期主题下，恒生科技/AI指数的市场关注度下降。
9. 核心信息： 医疗健康板块今日上涨由个股事件驱动。
原文佐证：丽珠集团 (+12%) 宣布其……LZM012在三期临床试验中达到主要终点。
简短解读： 今天创新药上涨的催化因素。
10. 核心信息： 钢材期货创新高，为市场提供乐观预期。
原文佐证：国内钢材期货价格今日延续上涨，螺纹钢主力合约价格升至每吨3177元，创下三个多月新高。
简短解读： 期货价格突破，为反内卷的传统周期股（钢铁）提供上涨背书。
11. 核心信息： 煤炭价格因短期供需错配而飙升。
原文佐证：全国多地持续高温带动电厂日耗煤量大增，而主产区因汛期影响供给，导致焦煤期货价格大幅拉升。
简短解读： 期货价格上涨同样带动了股市中的煤炭板块，虽然驱动因素与钢铁等类似，但当前背景下，跟着钢铁、水泥之类的一起涨。
PS：以上观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。
三、 关于港股/A股策略
工银港股通科技30：
继续持有，上涨还在继续。虽说大基建来势汹汹看似要抽血，但港股AI科技走势没有明显波动，说明资金并没有集中离开。
红利低波：
最近估计会在这里震荡一段时间，先等待市场换手，不着急。今天这个下影线挺漂亮的（通常是止跌信号的一部分）。
——以下是：股市消费记录——
中国资产：
1. 工银港股通科技30：保持在舱，今日未动。
2. 东方红红利低波：保持在舱，今日未动。
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中国消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$
$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$
$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$
$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$
$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$
$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$
$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$
$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$
$中欧中证机器人指数发起C(OTCFUND|020256)$
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