港股今年涨幅全球领先，但估值仍处洼地。恒生指数股息率3.93%，而标普港股通低波红利指数股息率更达7.36%，凸显分红优势。板块方面，科技、医药及金融成为上涨主力，其中港股科技股因聚焦软件服务，与A股硬件为主的结构形成互补，更受益于AI浪潮。此外，港交所IPO募资同比激增688%，显示市场活力。

资金面来看，南向资金持续加码，保险资金扩围趋势明确，港股通ETF近一月吸金超300亿元。$摩根标普港股通低波红利指数A$（005051）凭借成分股盈利稳定、低波动的特性，近一年夏普比率1.59，最大回撤仅-9.39%，成为震荡市中的“压舱石”。当前其净值屡创新高，若遇调整，建议把握加仓窗口。#下半年行情主线是哪个？#