2024年A股与港股分红总额均创历史新高，但资金对两地红利资产的偏好却呈现结构性分化。A股分红主力集中于银行、能源板块，而食品饮料行业虽贡献较高分红，却因终端需求疲软被质疑“红利属性褪色”。相比之下，港股红利资产的结构性优势更为突出：央企分红占比超五成，银行、石油石化、通信等央地国企凭借政策红利与资源垄断地位，形成“高股息+低波动”的黄金组合。

港股央企的分红逻辑更贴近价值投资本质。一方面，其未分配利润储备雄厚，且政策层面持续推动国企提高分红比例，双重保障下分红持续性显著优于A股同类企业；另一方面，央企在港股估值普遍低于A股，股息率优势进一步放大。例如，港股银行股PB（市净率）长期低于1倍，但股息率普遍超过7%，形成“估值洼地+高分红”的双重吸引力。

从资金属性看，港股红利资产对长期资本的吸引力源于其“防御性+成长性”的双重属性。央企作为分红主力，既享有行业垄断带来的稳定现金流，又通过国企改革释放盈利潜力，分红能力兼具安全边际与上升空间。而A股红利板块中，银行受制于让利实体经济的政策导向，能源行业则面临碳中和转型的长期压力，分红稳定性存在隐忧。

对于普通投资者，直接布局港股红利需跨越汇率、信息不对称等门槛，而$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）提供了高效解决方案。该基金通过量化模型精选港股低波动、高股息标的，近一年收益稳居同类榜首，6月3日净值再创新高，验证了其策略在港股红利行情中的有效性。在市场波动加剧的背景下，港股央企分红的“压舱石”效应或将成为资金避险的首选方向。#霍尔木兹海峡或遭封锁，威胁全球油运#