今年以来的收益，$中金中证优选300指数(LOF)A(OTCFUND|501060)$和$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$ 仍然为正收益。

聊聊其中的成分公司富安娜和格力电器。

富安娜的2024年营业收入同比-0.6%；归母净利润同比-5.22%；扣非归母净利润同比-3.47%；经营活动现金流净额同比-52.18%；

营业收入是连续三年负增长，净利润和扣非净利润在2023年的增速是正的，2022、2024两年同样是负，所以2024年的营收、扣非净利润水平实际上还没有2021年高。

公司经营比较稳定，小而美， 而且分红一向比较大方。2024全年， 公司现金分红5.相比2023年减少了4.45%，但分红率达到95.84%，继续刷新新高，2021-2024连续四年， 公司的分红率都保持在90%以上， 而且2018-2020三年的分红率也有80%，水平其实也不算低， 按照目前这个分红水平和股本、股价情况计算，对应的股息率是7.6%左右，完全可以称得上是一家高股息小而美企业。

公司的业务结构依然主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品研发、设计、生产及销售， 旗下共拥有几大原创自有家纺品牌：核心贡献业绩的主品牌“富安娜”（主力人群35-55岁，价格带2000-6000元）， 子品牌“VERSAI维莎”（艺术轻奢系列）、“酷智奇”（儿童系列）等等。

产品结构有被芯类、套件类产品营收占比依旧保持在40%左右， 此外还包括一些枕芯类和其他产品，  被芯、套件、枕芯的毛利率都差不多，在55%左右，其它类产品的毛利率稍低一些，在50%左右。

对于成长能力差，稳定的现金分红的公司，而且还有继续将这种分红力度保持下去的能力的公司，市场依然给予市盈率接近15倍，算上公司的股息率，因为稳定所以比较可靠，成为了收息股。

格力电器2024年收入同比增长-7.26%；净利润同比增长10.91%；扣非净利润同比增长9.19%；经营活动现金流量净额同比563.98增长-47.93%; 总资产比上年末增长-0.01%；净资产比上年末增长17.66%；每股净资产同比增加18.27%。

制造业的净利率达到17.11%，与格力多年来自主创新技术密切相关。

通过供应链整合促进规模化降本、数字化技术驱动全链路降本、持续创新引领产品技术降本，建立了精细化成本管控体系。 

报告期内，格力中央空调销售规模稳居行业第一。格力位列 2024 年全球分体式空调零售量第一。奥维云网数据显示，2024 年格力品牌家用空调线上零售额份额为25.40%，位居行业第一；电风扇线上零售额份额为13.01%，位居行业第二；电暖器线上零售额份额9.66%，位居行业第三；空气能热水器线上零售额份额为17.45%，位居行业第三。

六项国际领先技术等方面的叙述，都让人感受到格力在自主创新技术上的年年进步。

格力的自主创新技术的文化和精神，是制造业的本分。作为中国制造业的优秀代表，利用我国无可比拟的制造业全产业链优势，以及重点能源、基础设施等配套服务优势，缔造世界一流的优秀企业。

格力的股息率6.58%，能够“收息攒股”，所以涨幅优于业绩好和成长好的美的集团。 

像全球化比较落后但有向上空间的格力电器，不像美的集团的成长性好，但股价低股息率高，作为收息品种，在行业之间的比较，都能得出价值胜于成长的结论。因为成长公司在激烈的竞争下，总会遇到坎坷。

纳斯达克指数世界巨头不需要估值弥补，平常的公司都需要估值弥补。分红是其中之一，稳定的分红有利于筛选长期优秀的公司。

悬崖的边界很清楚，所以我们不会靠得太近；

但是海水的边界比较模糊，所以经常会淹死人。

红利低波算是股海中筛选股票的警示，虽然海水没有边界，但是提醒投资者们在能力范围内冲浪。

当成长类型跌出安全边际时，像食品饮料、恒生互联的当下，再慢慢介入总比前几年介入要安全。