8月1日光伏和新能车回调节奏有所放缓，截至收盘，中证光伏产业指数上涨1.69%，新能源车指数微跌0.32%。消息面上，工信部办公厅印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单，行业“反内卷”行动继续。后续投资机会怎么看？
“反内卷”交易仍在动态演变中，值得重点关注。7月31日光伏和新能车板块出现较大幅度回调，主要原因在于730政治局会议对“反内卷”相关表述较此前有所变化，市场“反内卷”交易普遍降温。但需注意到，7月30日公布的党外人士座谈会讲话中仍明确表示：做好下半年经济工作......，破除‘内卷’。这表明“反内卷”仍是下半年重点工作，政策节奏整体有望保持稳健，这决定了相关投资机会将是中长期维度的，而非单纯短期炒作。

光伏：估值相对较低、胜率较高，关注硅料收储进展以及中下游价格传导。7月以来光伏产业链上游硅料价格率先上涨，中下游组件价格变动不大。往后看，行业反内卷行动或将延续，政策定调“规范地方招商引资行为”也将起到积极作用，重点关注硅料收储进展，以及中下游顺价情况。产业链基本面边际好转的范围有望逐步扩大，行业整体估值仍处低位具有较高胜率和空间。

新能车：出海+固态电池+智能驾驶新催化，供需好转带来制造业龙头价值重估。新能车产业链新增供给已大幅放缓，但周期上行的核心更多来自需求和新技术的带动。需求方面，中国新能源汽车和电池全球竞争实力领先，既具备出海实力也拥有出海空间。新技术方面，智能驾驶加速向低价车型渗透，关注下半年新车型推出。固态电池也有密集催化，工信部项目预计25年底前对车规级电芯性能进行中期审查；25H2-26H1进入中试线落地关键期。

保持耐心，逢低布局中长期反转行情。新能源板块的景气回升不是脉冲式上行，而是政策支持和竞争实力带来的周期反转。对应行情演绎，建议保持耐心，关注重要变化，底部区间逢低布局。

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