（6月20日）银行间流动性边际转松，隔夜资金价格持稳，DR007加权回落，当日央行净回笼413亿元。

（6月23日）央行单日净回笼1215亿元，资金面较为均衡。

（6月24日）资金面延续宽松，跨月资金利率明显上行，当日央行净投放为2092亿元。

（6月25日）央行大规模净投放，但跨月影响下，资金利率小幅上行，当日央行净投放为5090亿元。

（6月26日）央行净投放3058亿元，资金利率小幅下行。相较于（6月20日），DR001持平 1.37%，DR007上行19bp至 1.68%。

海外方面

 日本5月核心CPI同比上升3.7%，连续45个月同比上涨，且升幅超出市场预期的3.6%。英国5月零售销售环比大幅下滑2.7%，远差于经济学家预期的0.5%降幅，创下2023年12月以来最大跌幅，完全逆转了今年初以来的增长势头。

 美联储副主席鲍曼表示，可能支持最早7月降息。如果通胀继续下降，或者就业市场走弱，FOMC就可以降息。

美联储主席鲍威尔在国会证词中表示，美联储目前处于有利位置，能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。但他不排除关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。关税造成的价格上行压力似乎被抵消，并没有看到贸易形势造成重大的影响。

 美国6月消费者信心意外下降，受制于贸易政策引发的广泛担忧担忧。世界大型企业联合会公布数据显示，6月消费者信心指数下降5.4点至93，低于所有经济学家的预期。

 欧元区6月综合PMI初值保持在50.2，低于预期的50.5。服务业PMI重回50关口，而制造业PMI则停留在49.4，连续36个月未见增长。

国内方面

6月LPR报价出炉，1年期品种报3.0%，5年期以上品种报3.5%，均与上期持平。

财政部公布数据显示，今年前五个月，全国一般公共预算支出达112953亿元，同比增长4.2%。全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%。

5月公共财政收入增速有所回落，同比0.13%。在财政收入增速放缓的同时，5月财政支出增速也有所回落，同比增长2.65%。政府性基金收入同比转升为跌，同比下跌8.15%，土地市场再次出现走弱的态势。

受国务院委托，财政部部长蓝佛安向十四届全国人大常委会第十六次会议作2024年中央决算的报告。报告显示，下一步，将用好用足更加积极的财政政策，根据形势变化及时推出增量储备政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。

5月财政数据显示经济基本面修复的速度依然偏慢，财政收支也再次放缓。今年财政明显前置发力，对居民消费构成一定支撑，但同时也意味着后续财政的空间有所压缩。

下半年政策或将进一步发力以提振消费增长。一方面财政政策或增加耐用品及他品类消费的补贴额度，另一方面货币政策或继续宽松，继续调降名义利率以减少低通胀的不利影响，同时降低债务利息负担以配合财政发力。在这种情况下，短端利率债的配置价值仍较为突出。

国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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