关注Q2业绩高增方向，AI持续兑现动能！

　　本期内容提要:

　　本周电子细分行业指数普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+2.58%）/其他电子Ⅱ（+7.57%）/元件（+27.87%）/光学光电子（-2.00%）/消费电子（-1.38%）/电子化学品Ⅱ（+10.10%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1.07%）/其他电子Ⅱ（+0.11%）/元件（+0.27%）/光学光电子（+1.34%）/消费电子（+0.89%）/电子化学品Ⅱ（+0.72%）。

　　本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（-1.12%）/特斯拉（-0.58%）/博通（-0.29%）/高通（-2.93%）/台积电（-1.87%）/美光科技（+1.83%）/英特尔（+4.18%）/迈威尔科技（-3.29%）/英伟达（+3.50%）/亚马逊（+0.72%）/甲骨文（-2.85%）/应用光（+0.90%）/超威半导体（+6.17%）。

　　关注Q2业绩高增方向，AI持续兑现动能。本周电子上市公司密集发布25年半年度业绩预告，我们看到，AI产业链优质公司Q2业绩延续高增长态势，反映了国内外AI投资带动的订单加速，依旧保持较强的动能，并持续在业绩端兑现。云侧AI方面，工业富联预计25Q2实现归母净利润67.27-69.27亿元，同比增长47.72%-52.11%，公司AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超1.5倍，公司在大客户的核心产品份额继续保持领先优势，先进AI算力的GPU模块及GPU算力板等产品的出货，在Q2实现显著增长；沪电股份预计25H1实现归母净利润16.5-17.5亿元，同比增长44.63%-53.40%，公司表示，受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，预计25H1营业收入和净利润同比均有所增长。端侧AI方面，瑞芯微预计25H1实现营收20.45亿元，同比增长64%，实现归母净利润5.2-5.4亿元，同比增长185%-195%，公司产品受益AI端侧应用的发展，旗舰产品与次新品带领AIoT各产品线继续保持高速增长；乐鑫科技预计25H1实现营收12.2-12.5亿元，同比增长33%-36%，归母净利润2.5-2.7亿元，同比增长65%-78%，收入增长得益于公司无线SoC解决方案在更广泛的数字化场景中正被加速采纳。

　　建议关注：

　　【海外AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子/生益科技等；

　　【国产AI】芯原股份/寒武纪/海光信息/中芯国际/深南电路等；

　　【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等。

　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。